Podívejte se na tento graf – je z knihy Raye Dalia Principles for Navigating Big Debt Crises. Ukazuje podíl zadlužení lidí na jejich majetku (myšleno čistý majetek, aktiva po odečtení dluhů).

V grafu vidíte nárůst zadlužení před hospodářskou krizí ve 30. letech i velkou recesí 2008/2009. Vidíte taky jednu dobrou zprávu pro současnost – že poměr zadlužení od velké recese poklesl…

Poprosil jsem profesora Jana Fraita, který má u nás v ČNB na starosti finanční stabilitu, zda by udělal podobný graf pro Česko.

Rozdíl oproti USA je, že nemáme konzistentní časovou řadu pro hodnotu nemovitostí domácností, takže v grafu uvažujeme jen čistá finanční aktiva.

Takto spočítaný podíl zadlužení vyjde z definice vyšší. Ale zásadní je, že je stabilizovaný a že nejde strmě nahoru…