Nový výzkum od americké společnosti BlackRock doporučuje investorům vsadit na bitcoin. Nejznámější kryptoměna podle BlackRocku nabízí jedinečné výhody a zároveň vykazuje podobnou úroveň rizika jako ty největší firmy z amerického akciového indexu S&P 500, tedy Google, Amazon, Meta či Apple.
Bitcoin v prosinci poprvé překročil magickou hranici sto tisíc dolarů a zdá se, že největší správce aktiv na světě, newyorská společnost BlackRock, začíná propadat fascinaci kryptoměnami.
Ve své nové zprávě nazvané „Zařazení bitcoinu do portfolií“ analytici z BlackRock Investment Institute uvádějí, že kryptoměna, kterou běžní investoři dlouho přehlíželi, by nyní měla tvořit jedno až dvě procenta tradičních investičních portfolií.
Tím by se bitcoin dostal do podobné pozice jako americké technologické giganty Nvidia, Amazon nebo Apple, přestože má jen malou užitečnost kromě toho, že funguje jako spekulativní aktivum a na rozdíl od korporátních gigantů nemá žádné příjmy z produktů.
Více než 5,2 bilionu z 11,5 bilionu dolarů aktiv spravovaných společností BlackRock tvoří akcie, včetně ETF fondů, jako je iShares Core S&P 500 ETF (IVV) s aktivy ve výši 576 miliard dolarů.
Alokace pouhého jednoho procenta akciových aktiv BlackRocku do bitcoinu by odpovídala zhruba padesáti miliardám dolarů. Za posledních dvanáct měsíců vzrostla hodnota této kryptoměny o více než 130 procent ve srovnání s 32procentním nárůstem akciového indexu S&P 500. Nahoru ji hnala především euforie, která zavládla na trzích po listopadovém zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem.
Analytici BlackRocku vedení Samarou Cohen, investiční ředitelkou pro ETF a indexové produkty, uvádějí, že kryptoměna v hodnotě dvou bilionů dolarů nabízí podobné riziko jako společnosti z takzvané skupiny Magnificent 7, jejichž průměrná tržní kapitalizace činí dva a půl bilionu dolarů a které tvoří přibližně třetinu z celkové tržní kapitalizace indexu S&P 500 ve výši 46 bilionů dolarů.
„[Tyto akcie] představují příklad jednotlivých portfoliových podílů, které tvoří relativně velkou část portfoliového rizika. Od bitcoinu se liší v mnoha ohledech, ale tyto dva faktory z nich dělají užitečný výchozí bod pro posouzení rizika jednotlivých podílů,“ míní analytici. Celková tržní kapitalizace bitcoinu činí kolem dvou bilionů dolarů.
Foto Profimedia
Hodnota bitcoinu v posledních dnech trhá rekordy.
Zpráva společnosti BlackRock také poukazuje na historicky nízkou korelaci bitcoinu s tradičními trhy. „Všichni správci akciových portfolií, kteří používají jako benchmark Magnificent 7, čelí riziku koncentrace a musejí si položit otázku, co s tím dělat,“ poznamenává Cohen.
„Navrhujeme tento rámec jako odrazový bod pro úvahu o alokaci, která by vzhledem k obrovské volatilitě ceny bitcoinu přispěla ke správné rovnováze, maximalizovala by potenciál bitcoinu jako diverzifikátoru a zároveň by minimalizovala jeho příspěvek k celkovému riziku portfolia,“ dodává investiční ředitelka.
Zatímco během covidové pandemie bitcoin silně koreloval s ostatními třídami aktiv, zejména s technologickými akciemi, v červnu 2023 došlo k jejich vzájemnému odchýlení.
Zpráva BlackRocku naznačuje, že tento vzorec bude pokračovat i nadále kvůli faktorům ovlivňujícím hodnotu bitcoinu, jako je globální roztříštěnost finančního systému, rostoucí geopolitické napětí, nedůvěra v banky a růst deficitů státních rozpočtů.
Cohen a její tým ve své analýze došly k závěru, že až dvouprocentní alokace v portfoliu typu 60/40 přináší podobné riziko jako akcie sedmi nejhodnotnějších firem světa. Vyšší procento by vzhledem k nadměrné volatilitě bitcoinu, která způsobila jeho pokles až o sedmdesát procent za rok, bylo nerozumné.
Alokace jednoho procenta by přispěla dvěma procenty k celkovému riziku, zatímco alokace dvou procent by zvýšila riziko na pět procent. Podle zprávy by další zdvojnásobení na čtyři procenta znamenalo exponenciálně vyšší podíl na celkovém riziku, a to až čtrnáct procent.
Ačkoli BlackRock doporučuje maximálně dvouprocentní alokaci pro investory, kteří chtějí diverzifikovat pomocí bitcoinu, naznačuje také, že budoucí cenové zisky mohou být obtížněji dosažitelné.
„Charakteristiky výnosů se pravděpodobně výrazně změní, jakmile dosáhneme cílového stavu, kdy bude alokace v portfoliu mnohem více taktická, podobně jako u zlata, a bude využívána k zajištění s velmi odlišným souborem charakteristik,“ myslí si Cohen.
Rostoucí poptávka investorů a stoupající cena bitcoinu už nyní představují pro BlackRock dobrý byznys. V roce 2022 společnost navázala spolupráci s americkou kryptosměnárnou Coinbase, aby umožnila institucionálním klientům nakupovat bitcoin, a dnes provozuje největší bitcoinový ETF na světě, iShares Bitcoin Trust (IBIT), jehož spravovaná aktiva dosahují hodnoty 50,8 miliardy dolarů.
