O státní dluhopisy, jejichž prodejem hodlá tuzemské ministerstvo financí pod vedením Aleny Schillerové získat až dvacet miliard korun, je mimořádný zájem. Hned první den upisování do nich čeští střadatelé investovali jeden a půl miliardy korun.
Jsou ale takzvané Dluhopisy Republiky opravdu tak výhodné, jak tvrdí ministryně Schillerová? Zeptali jsme se investičních expertů, zda by si je sami koupili a komu v současné době dávají smysl. Zde jsou jejich odpovědi:
Jan Berka
Portu
Pokud jste velmi konzervativní investor hledající stabilní investici s nižším, ale vzhledem k současnému tržnímu prostředí stále atraktivním výnosem, Dluhopisy Republiky nevypadají špatně.
Jejich velkou výhodou je především osvobození od patnáctiprocentní srážkové daně. Za nejzajímavější považuji tříměsíční Flexi Bond s roční sazbou tři a půl procenta. Jde o krátkodobý státní dluhopis s automatickou reinvesticí, jehož výnos bude reagovat na vývoj úrokového prostředí v české ekonomice.
Tento cenný papír může být užitečný především pro ty, kteří mají volnou hotovost, ale nechtějí ji držet na běžném účtu bez výnosu.
Tříměsíční likvidita je podle mého názoru stále velmi komfortní a výsledné zhodnocení může být ve většině případů zajímavější než u spořicích účtů po zdanění. U nich sice máte peníze okamžitě k dispozici, zároveň je však potřeba počítat se srážkovou daní.
Pro investora s dynamičtějším investičním profilem existují stále relativně konzervativní investiční strategie, které kombinují depozitní složku s atraktivnějším úročením, vysoce likvidní dluhopisové instrumenty doplněné o menší expozici vůči akciovým trhům.
Tyto produkty sice mohou mít o něco vyšší volatilitu, dlouhodobě však mohou nabídnout vyšší potenciál zhodnocení než samotné Dluhopisy Republiky.
Martin Dočekal
Dluhopisář.cz
Nové Dluhopisy Republiky mohou být pro konzervativní střadatele atraktivní, zejména pokud hledají jednoduchý, státem garantovaný produkt bez poplatků a s velmi nízkým rizikem. Nejde ale o univerzálně nejlepší řešení pro každého.
Protiinflační varianta dává smysl hlavně jako ochrana kupní síly, fixní dluhopis s výnosem čtyři a půl procenta ročně je zajímavý pro ty, kteří chtějí peníze uložit na delší dobu a držet jej do splatnosti, a tříměsíční státní pokladniční poukázka může být velmi dobrá alternativa ke spořicím účtům či krátkodobým termínovaným vkladům, zvlášť pokud aktuálně nabízí tři a půl procenta ročně a výnos nepodléhá zdanění.
Ve srovnání se spořicími účty mají státní dluhopisy menší okamžitou likviditu, ale stabilnější a předvídatelnější výnos. Proti termínovaným vkladům zase mohou být výnosově konkurenceschopné a nesou přímé riziko státu, nikoli konkrétní banky.
Za vlastní peníze bych tedy o nich uvažoval, ale hlavně jako o konzervativní složce portfolia – ne jako o produktu, který má porážet dynamičtější investice typu akcií nebo fondů. Pro opatrného střadatele je poměr výnosu a rizika slušný, ale vždy záleží na horizontu, likviditě a na tom, zda investor hledá jistotu, nebo vyšší reálné zhodnocení.
Petr Novotný
Financial Garant
Osobně nepředpokládám žádnou další skokovou inflaci, ale je mi jasné, že ta česká bude dlouhodobě nejspíš kotvit bezpečně nad cílem České národní banky.
Vnímám obnovené Dluhopisy Republiky sice jako bezpečný spořicí produkt pro konzervativní jedince, ale zároveň v nich vidím nešťastný investiční vysavač, který v pasivním státním dluhu zbytečně zamkne miliardy korun, jež mohly raději smysluplně proudit do fondů a akcií a rozvíjet český kapitálový trh.
Ačkoli investor hledající stabilní fixní výnos by jako zajímavý doplněk portfolia mohl zvážit spíše alternativu v podobě zajištěných firemních dluhopisů.
Nejvíc mě ale baví paradox, že pro stát je tato drobná administrativa zbytečně drahá, takže tento „lepší úrok“ pro „vyvolené“ nakonec stejně solidárně zaplatíme my všichni z našich vlastních daní.
Adam Ruschka
J&T Banka
Pro konzervativního střadatele, především takového, kterému nehrozí nedostatek likvidity a zároveň preferuje nízké nepřímé náklady investice (jako je zjišťování informací o sofistikovaných investičních produktech, zjišťování vedlejších podmínek, monitoring a podobně), může být fixní varianta Dluhopisu Republiky vhodným produktem pro diverzifikaci portfolia a alternativou ke spořicímu/termínovanému účtu, především díky daňovému osvobození.
Protiinflační varianta se pak vzhledem k aktuálním náhledům České národní banky, ministerstva financí, ale i konsenzu trhu na to, jak se bude vyvíjet inflace v následujících letech v kombinaci s konstrukcí zastropování výnosů, jeví jako relativně drahá a neatraktivní pojistka.
Dominik Stroukal
Metropolitní univerzita Praha
Příští rok mi bude čtyřicet let, ještě se do důchodu nechystám a riziko mi nevadí, takže místo výnosu čtyři a půl procenta stále zůstanu u akcií. A ani nečekám, že by byla průměrná inflace v příštích pěti letech v průměru výrazně nad čtyřmi procenty, abych vsadil na protiinflační verzi.
Nastavené ale nejsou špatně. Pro stát je tam vhodně nastavená motivace lidem držet dluhopisy do splatnosti, úroky jsou nastaveny konkurenceschopně, ale nejsou výrazným dodatečným nákladem pro daňové poplatníky.
Jistě, je to z velké části vládní marketing, ale tady stojí nohama na zemi a své místo v portfoliích si Dluhopisy Republiky zcela jistě najdou.
Boris Tomčiak
Finlord
Pro konzervativní investory, kteří budou potřebovat peníze v nejbližších letech a mají krátký investiční horizont, jsou Dluhopisy Republiky velmi dobrá nabídka. Jsou bezrizikové, výnosy se nedaní a na stránkách ministerstva financí si je občané snadno a bez dalších nákladů mohou pořídit.
Zacílení je jako alternativa k termínovaným vkladům, případně spořicím účtům, i když spořící účty mají výhodu v tom, že prostředky lze vybrat ihned.
Dluhopisy Republiky mají splatnost tři měsíce nebo pět let. Na vkladech v bankách drží domácnosti téměř čtyři biliony korun, takže i kdyby se na dluhopisech vybralo sto miliard korun, tak to bude stále menší část celkových aktiv domácností.
Osobně je kupovat nebudu, jelikož můj investiční horizont je přes dvacet let, takže pro mě jsou vhodnější dynamické investice v podobě akcií, fondů, nemovitostí či jiných aktiv s vyšším potenciálem výnosů, ale taky s vyšším krátkodobým rizikem či nižší likviditou.
Dluhopisy Republiky nejsou vhodný instrument pro investory s dynamickou investiční strategií.
