Česká burza se po letech přešlapování znovu hlásí o slovo. Dvě výrazné emise – Doosan Škoda Power a Czechoslovak Group – opět ukazují, že kapitálový trh může skvěle fungovat jako motor růstu i ocenění firem. Zároveň ale připomínají, že jeho možnosti nejsou neomezené. „Nejde o návrat ve velkém, spíš o signál,“ říká Petr Vybíral, partner právnické kanceláře A&O Shearman, který se podílel na obou emisích.
Dva velké vstupy na burzu v krátkém sledu vrátily domácí kapitálový trh zpět do hry nejen načasováním, ale i svou velikostí. Zatímco Doosan Škoda Power otestoval pražský parket, Czechoslovak Group (CSG) zamířila do Amsterodamu a ukázala, kam až mohou české firmy vyrůst, i kde už domácí prostředí přestává stačit.
Právě toto rozkročení mezi Prahou a zahraničím dobře vystihuje aktuální realitu. Zájem o kapitálový trh se vrací, ale ve velmi selektivní podobě. IPO dnes nejsou masovou záležitostí, spíš příležitostí pro ty, kteří jsou připraveni velikostí, strukturou i ambicí oslovit mezinárodní investory.
S Petrem Vybíralem se potkáváme v proskleném komplexu na Rohanském nábřeží, kde má mezinárodní právnická firma A&O Shearman své pražské sídlo. Právě odtud se podílel na obou transakcích: vedl tým pro mezinárodní poradenství při IPO Doosan Škoda Power v hodnotě 2,53 miliardy korun a jeho tým radil i syndikátu bank při emisi CSG v hodnotě 3,8 miliardy eur.
V rozhovoru tak nabízí pohled zevnitř na to, co dnes rozhoduje o úspěchu IPO, proč Evropa stále zaostává za Spojenými státy a co by muselo přijít, aby se český kapitálový trh skutečně rozhýbal.
Doosan Škoda Power a CSG jsou prvními velkými IPO v Česku po několika letech. Znamená to podle vás skutečný návrat velkých IPO na český trh?
Úplným návratem bych to ještě nenazýval. Nemyslím si ale, že je náhoda, že právě teď po určité přestávce přišly dvě významné transakce společností s českým původem nebo silnou vazbou na český trh. IPO historicky přicházejí ve vlnách a neplatí to jen pro Česko, ale v podstatě pro celý svět. Pozitivní je už to, že se něco takového vůbec znovu stalo.
V celé Evropě je vstupů na burzu dlouhodobě méně, než by si kapitálové trhy přály. Posledním největším evropským debutem bylo IPO Porsche. Evropa ale nikdy nebyla regionem, který by počtem emisí konkuroval Spojeným státům, případně některým asijským trhům. O to důležitější je, když se objeví úspěšné transakce, které ukážou, že i tady burza funguje jako reálný nástroj financování.
V rozhovoru zazní:
- Vrací se velké vstupy na burzu, nebo jde jen o krátkodobý výkyv?
- Co ukazují transakce Doosan Škoda Power a CSG o stavu českého trhu?
- Proč některé české firmy míří na zahraniční burzy místo té domácí?
- Co dnes rozhoduje o tom, jestli firma IPO zvládne — a kdo na něj reálně dosáhne?
- Jakou roli může kapitálový trh sehrát v dalším růstu české ekonomiky?
