Návratnost českých investic je delší, než společnost Tatry Mountain Resorts (TMR) čekala. Nespokojenost s výsledky českého portfolia vede v roce 2025 k přehodnocování těchto projektů a změně kurzu směrem k velkým výdělečným střediskům v jiných lokalitách.
Všeobecně však firma mluví o spokojenosti s minulým rokem a hovoří o snížení dluhu i nákladů, které za jeho správu nadále musí nést.
„Návratnost projektů v České republice je delší, než jsme očekávali. Jsou to menší střediska, která si vyžadují individuální přístup. I proto přehodnocujeme, zda v těchto malých regionálních projektech pokračovat, protože prioritně bychom se chtěli věnovat těm větším,“ říká předseda představenstva TMR Igor Rattaj.
Skupina TMR expandovala do Česka během investiční horečky zhruba před deseti lety. Zaměřila se tehdy na snadno dostupné, byť zanedbané, ale stále atraktivní lokality v regionu střední Evropy.
V Česku například finančníci oznámili masivní investici do propojení lokality Svatý Petr a Medvědín v resortu Špindlerův Mlýn.
Foto TMR
Špindlerův mlýn
Součástí projektu bylo vybudování dvoupodlažního parkovacího terminálu, do něhož měly směřovat dvě lanovky: jedna na Hromovku a druhá na Medvědín. Součástí projektu bylo vybudování dvou zasněžovaných sjezdovek a jejich propojení další lanovkou.
Další lanovka měla propojit Špindlerův Mlýn s Labskou nádrží. Modernizované lanovky a infrastruktura měly přibýt i v dalších okolních lokalitách, které skupina ovládla.
Celá investiční akce v resortu Špindlerův Mlýn měla být realizována během pěti let. Finančníci zřejmě vycházeli ze zkušeností například na Slovensku v Nízkých Tatrách, kde masivní projekty i v chráněných oblastech dokázali realizovat v relativně krátkém čase. České úřady však jejich představy zchladily a přinesly jinou realitu.
Správa Krkonošského národního parku, Česká inspekce životního prostředí či Oblastní inspektorát Hradec Králové žádaly, aby společnost plánující rozšíření lyžařského areálu předložila záměry s minimalizací kácení lesních porostů (TMR podle úřadů plánovala vykácet 2,2 hektaru lesního porostu) a plán, jak chce v chráněných lesích v okolí hospodařit dál.
Úřady upozornily také na obsahovou neúplnost předloženého investičního záměru či na fakt, že se k projektu neměla možnost vyjádřit veřejnost.
Další významnou investicí v Česku byl pro TMR vstup do areálu známého vrchu Ještěd v Liberci. Skupina tamní skiareál získala v roce 2017 do dvacetiletého nájmu a hovořila o velkých plánech. Ty definoval slib, že se z Liberce díky investicím skupiny stane „český Innsbruck“.
Součástí plánů byly investice do infrastruktury sjezdovky na Ještědu a její rozšíření, vybudování nové sjezdovky či nové restaurace. Projekt za desítky milionů eur se zpočátku rozbíhal podle plánů.
Foto Flickr
Vrch Ještěd v Liberci
TMR vybudovala novou multifunkční budovu s infocentrem, půjčovnou lyží, lyžařskou školou a obchodem. Přibyly nové smart turnikety i občerstvovací zařízení.
Poté však přišlo vystřízlivění a narážení na realitu environmentálních regulací. Úřadům vadilo masivní kácení stromů nezbytné pro rozšíření sjezdovek a plán vybudovat novou lanovou dráhu a sjezdovku Nová Skalka.
Stavební povolení, jejichž získání bylo při vstupu do skiareálu plánováno na rok 2019, nepřišla. Už v roce 2020 firma přiznala, že se plány nenaplňují podle očekávání, a například od města Liberec žádala odpuštění části hrazeného pozemkového nájmu.
Následně TMR i celý sektor turistického ruchu výrazně zasáhla koronavirová pandemie a s ní související omezení. Dobré zprávy však nepřišly ani po odeznění pandemického stavu. Plán záměru na vybudování dvou nových sjezdovek a lanovky prošel posouzením vlivů na životní prostředí s negativním výsledkem.
Odbor životního prostředí a zemědělství Krajského úřadu Libereckého kraje tehdy naznačil, že nemusí jít o definitivní zamítnutí. Podle studií bylo pro úřady trnem v oku hlavně plánované masivní kácení stromů, které podle studií bylo možné omezit.
Výsledky posudku umožňovaly prodloužení existující lanovky, de facto ale nepovolily klíčové prvky plánovaného rozšíření skiareálu, který chtějí úřady ponechat v současných hranicích.
Problémem pro TMR je i chybějící politická podpora záměrů, když velká část libereckých zastupitelů odmítá rozšíření lyžařského areálu. Podle společnosti jde o odklon od slibované podpory z období, kdy došlo k dohodě o nájmu areálu.
I proto TMR zvažuje, zda nad celou českou expanzí takříkajíc nezlomit hůl. „Liberec bez nové lanovky na Ještěd pro nás nemá další zásadní potenciál a pak ani význam zabývat se takovou malou investicí. Když to shrnu, aktuálně přehodnocujeme naše pozice. Další rozvoj do jiných lokalit neplánujeme,“ říká Igor Rattaj.
V čase české expanze řídila investiční projekty TMR společnost Melida. Poloviční podíl v Melidě vlastnila firma SMMR, za kterou stál exšéf skupiny ČEZ Martin Roman a obchodník Ladislav Maroul. Zbytek akcií držela 1. Tatranská.
V její vlastnické struktuře figurovala společnost WebIS, od které vede nit až k záhadné kyperské firmě Vicinity Investment. Šlo o firmu finančníků z J&T. Na skupinu byl a je podílově napojen i další známý slovenský velkopodnikatel František Hodorovský.
Vlastnická struktura se od té doby několikrát změnila, přičemž výrazné změny přinesl i rok 2024. Firma emitovala akcie, za které získala zhruba 120 milionů eur. Přitom 57 procent emitovaných akcií nakoupili stávající investoři, dalších 43 procent noví.
Při pohledu do vlastnických údajů lze konstatovat, že obchody z roku 2024 vedly k posílení pozic J&T a drobných akcionářů, ačkoli společnost stále kontrolují Igor Rattaj a František Hodorovský.
Podle Rattajových slov v roce 2025 další emise akcií není na plánu. Ta z roku 2024 měla hlavně sanovat dluhy, které vznikly v období koronavirové pandemie.
„Podařilo se nám snížit úrokové náklady a optimalizovat tak naši dluhovou službu. Plánujeme realizovat hedging úrokové míry, abychom optimalizovali rizika z jejího pohybu. Dnes považujeme dluh společnosti v poměru k jejím výkonům za adekvátní. Dluh plánujeme dále snižovat postupně na základě dosahovaných hospodářských výsledků, a ne zvyšováním kapitálu,“ popisuje strategii řízení dluhu Rattaj.
Zdroj FinStat.sk
Vzhledem k tomu, že firma je veřejně obchodovaná, nesmí podle pravidel prozradit aktuální finanční výsledky do doby, než o tom bude informovat investory. Tvrdí pouze tolik, že je s výsledky z roku 2024 vzhledem k okolnostem vývoje během zimy i léta spokojená.
Zdroj FinStat.sk
Společnost TMR se v krátké budoucnosti nechystá expandovat do nových destinací, zaměřuje se spíše na produktový rozvoj. Platí to například i o projektech na Arabském poloostrově, o němž se hovořilo, že by mohl lákat slovenské finančníky.
Foto Tatry Mountain Resorts
Igor Rattaj
„To, co jsme v tomto regionu nabídli a nabízíme, je naše know-how při provozu horských středisek. V této misi pokračujeme, ale ještě není čas na komunikaci konkrétních výsledků,“ potvrzuje Igor Rattaj.
Právě prodej know-how ve formě poradenství při investicích a provozu zařízení v cestovním ruchu, jakož i portál Gopass, má být klíčovým obchodním artiklem TMR v budoucnosti.
„Naší prioritou je Gopass. Ten nejenže spojuje a prodává všechny naše střediska a produkty, ale je už dnes bránou k zážitkům i do resortů mimo portfolio TMR, které takto využívají naše know-how. Vnímáme to jako budoucnost, proto investujeme do digitálních technologií a rozvoje Gopassu,“ říká Igor Rattaj.
„Nejdůležitější novinkou, se kterou jsme přišli před začátkem aktuální zimní sezony, je goX cash back, který nahradil systém věrnostních bodů a přinesl přehlednější možnosti na čerpání výhod z členství v Gopassu a zároveň transparentnější komunikaci výhod našim klientům,“ popisuje produktové novinky Rattaj.
Firma dále plánuje investice do destinací, ve kterých už působí. Cílem je reagovat na klimatickou změnu a posílit celoroční aktivity v střediscích známých hlavně zimním turismem. Má jít o projekty posílení letního turismu v Jasné nebo v polském Szczyrku.
Rozšíří i služby v segmentu vodních parků – v Tatralandii právě probíhá výstavba nových toboganů. Připravují i komplexní rekonstrukci lanovky na Lomnický štít ve Vysokých Tatrách.