Kdo hraje hloupé hry, bude vyhrávat hloupé ceny. Oblíbené anglické rčení, že špatná rozhodnutí obvykle nepřekvapivě vedou ke špatným koncům, jen málokde sedí tak dobře, jako v případě pandemické investiční horečky kolem fenoménu takzvaných Web3 her.
Co si pod nimi představit? Zahrnují prakticky vše, kde si podá ruce herní průmysl a blockchain. V praxi jde ale především o NFT hry a podivný koncept virtuální reality, pro který se vžilo označení metaverzum, odkazující k dílu amerického spisovatele Neala Stephensona.
Celý spekulativní vlak okolo výše uvedeného byl již pořádně rozjetý v roce 2021. Šílení rizikových „Web3“ kapitalistů tehdy nebralo konce. Dokonce ještě v době, kdy trh několik měsíců citelně drhl a ceny kryptoaktiv hleděly vstříc propasti, investorský večírek nejen pokračoval, ale dokonce padl nový investiční rekord.
Loňský rok pak investoři zahájili zasypáním trhu více než deseti a půl miliardami dolarů. Hned leden 2022 se tak stal nejúspěšnějším měsícem pro rizikové investice v krypto sektoru vůbec. Patnáct krypto firem tehdy absolvovalo obří investiční kola, v jejichž rámci jednotlivě vybraly částku přesahující sto milionů dolarů.
Rekordmanem se tehdy stal Fireblocks s vybranou částkou přes půl miliardy dolarů. Až v únoru se pak objem nového kapitálu mírně snížil a poprvé od května 2021 klesl pod deset miliard dolarů, konkrétně na 9,5 miliardy. Následoval však armagedon. Podle dat Pitchbooku meziročně poklesly investice o 54,5 procenta, od začátku letošního roku pak o 56,4 procenta.
Jak se souběžně dařilo kryptohernímu průmyslu? Ani tam zkraje loňského roku ještě investoři nezaháleli. Stále fungovala setrvačnost, kdy viděli obrovský potenciál v naskočení do nové oblasti, slibující způsob, jak vydělat více peněz na interaktivních herních předmětech.
Andreessen Horowitz, který vedl nejodvážnější kolo VC investic do společnosti Mythical, v oznámení o financování uvedl, že se brzy v oblasti otevřou „tvůrčí stavidla“ a že firma, kterou právě zahrnul stovkami milionů dolarů, sehraje v ekosystému zásadní roli.
Nějaký čas to tak ještě mohlo vypadat, byť hráčů Web3 her s medvědím kryptotrhem rychle ubývalo. Ještě první pololetí loňského roku mělo za novou tržní realitou trochu zpoždění a stačilo překonat předchozí rekord v objemu investic.
Výmluvnou ilustrací přehřívání trhu je infrastrukturní startup Alchemy, poskytující ostatním Web3 a dalším blockchainovým projektům platformu pro rychlý rozjezd. Alchemy loni v lednu oznámila uzavření investičního kola série C1, během kterého vybrala 200 milionů dolarů a valuace firmy se tehdy vyhoupla přes deset miliard.
Právě rychlost raisování kapitálu krásně ukazuje, jak mimo realitu trh byl: v dubnu 2021 firma v rámci investiční série B získala osmdesát milionů a půlmiliardové ohodnocení, v říjnu v rámci série C získala dalších 250 milionů dolarů a valuaci 3,5 miliardy. Průměrně tak Alchemy každý měsíc k hodnotě připsala více než miliardu.
Od té doby ale globální investice do odvětví klesly o více než 78 procent. Významně přitom spadl jak objem investovaného kapitálu, tak samotný počet uzavřených obchodů. Z více než 1,2 miliardy dolarů a necelých dvou stovek dealů na samém vrcholu jsme se propadli až na pouhých 261 milionů dolarů a dvaačtyřicet transakcí v prvním pololetí letošního roku.
Zdroj: PitchBook
Hrstka investorů, která do Web3 segmentu investovala ještě před pandemickou bublinou – například do Dapper Labs – a včas provedla exit, pohádkově vydělala. O poznání hůře dopadla množina, která se v roce 2021 nechala přesvědčit proklamacemi „influencerů“, jako byli lidé z venture kapitálového giganta Andreessen Horowitz.
Ti tehdy velmi aktivně tvrdili, že Web3 hraní je klíčovou součástí proměny herního průmyslu. Na opačné straně stála skepse hegemonů oboru a nezájem tradiční hráčské základny. Ani jedné z těchto skupin přitom investoři nevěnovali mnoho pozornosti.
Šok nastal v okamžiku, kdy generace hráčů a hráček, soustředěná zejména u play-to-earn herních titulů a NFT her s potenciálem sběratelského zhodnocení, začala s koncem býčího trhu opouštět potápějící se loď. A s mizejícími hráči postupně začal mizet i další zájem rizikového kapitálu. Podle aktuální aktuální analýzy mají investice do Web3 her trvale klesající trajektorii.
