Letošní investiční rok na rizikových aktivech připomínal horskou dráhu, která odměňuje ty, kdo vydrží až do konce, a to ještě zdaleka ne všechny stejně.
Zatímco v roce 2024 vzrostl americký akciový index S&P 500 přibližně o 23 procent (což znamenalo druhý rok v řadě, kdy index zakončil rok se ziskem přes dvacet procent, a tedy anomálii neviděnou od devadesátých let), letos bude rád, když zakončí s osmnáctiprocentním ziskem.
Spíš než utěšený růst byla pro americký S&P 500, ale také další sledované indexy, jako je třeba globálnější MSCI World Index, letos příznačná především volatilita. A Spojené státy v ní měly tentokrát prakticky pokaždé své prsty.
Nejvíce to pochopitelně bylo vidět v dubnu 2025, kdy americký prezident Donald Trump skrze oznámení nových obchodních bariér USA během takzvaného Dne osvobození poslal světové trhy dolů, i když investorský pesimismus vydržel sotva měsíc.
A ačkoli svět upínal své zraky hlavně na bluechipové americké akcie, největší růst se odehrával v úplně jiných regionech. Zatímco americký index S&P 500 přidal zhruba 17,7 procenta, prim hrál růst japonské, čínské a britské ekonomiky.
Britský akciový index FTSE 100 vyrostl o necelých 19,7 procenta, čínský CSI 300 o 20,9 procenta a japonský Nikkei 225 dokonce o neuvěřitelných 28,2 procenta. Pokud jde o evropské akcie, ty alespoň letos zvládly držet s největšími americkými firmami krok a benchmark Euro Stoxx 50 si také polepšil o 16,8 procenta.
Pokud jde o samotný S&P 500, zatímco samotný růst indexu letos zpomalil a od konce října prakticky stagnuje, částečně určitě i dílem obav z možné AI bubliny, nalezneme v něm jednotlivé tituly, které letos udělaly trojciferné zisky.
Ve světě se pak dařilo také asijským výrobcům čipů a evropským obranným společnostem. Kdo jsou tedy hlavní vítězové letošního roku?
Foto Profimedia
„Na akciových burzách v USA jsou vítězem technologické akcie zaměřené na umělou inteligenci, a to i přes korekci cen v závěru roku. Růst lze přičíst zejména prudkému nástupu investic, které největší společnosti vkládají do umělé inteligence, ať už nákupem čipů, budováním datacenter, pronájmem výpočetní kapacity či jinými metodami,“ komentuje seniorní analytik J&T Banky Pavel Ryska.
Tato poptávka se podle něj odráží v rychle rostoucích tržbách firem, které tyto služby poskytují. „Zároveň lze za vítěze označit i akcie z takzvané skupiny Magnificient Seven, tedy sedmi firem s největší tržní kapitalizací v USA. U šesti z nich roční výkonnost překonává deset procent a u Alphabetu dosahuje nyní sedmdesát procent,“ dodává Ryska.
K „rally“ v sektoru umělé inteligence, která mimo jiné zachraňovala Wall Street z prudkého dubnového propadu, se ještě za chvíli dostaneme skrze výrobce polovodičů, překvapivým letošním vítězem mezi akciovými skokany firem s vysokou kapitalizací je totiž někdo trochu jiný.
Fresnillo: +420 %
Sektor: těžba
Kapitalizace: 32,7 miliardy dolarů
Kdyby vám na začátku roku někdo řekl, že máte většinu svých peněz vsadit na těžařskou společnost se sídlem v Mexiku, asi byste si něco pomysleli buď o jeho duševním zdraví, nebo o jeho záměrech s vašimi penězi.
Přesto cenné papíry tohoto producenta stříbra se sídlem v Ciudad de México v roce 2025 vzrostly pětinásobně a staly se tak mimo jiné nejvýkonnější akcií v londýnském indexu FTSE 100.
Fresnillo sice představuje trochu extrém, ale jinak se dařilo akciím těžařů drahých kovů obecně, velká část z nich patří letos mezi nejvýkonnější aktiva na světě a zpravidla násobně překonávají samotný prudký růst zlata i stříbra.
SK Hynix: +242 %
Sektor: polovodiče
Kapitalizace: 272 miliard dolarů
Že byste zde čekali spíš Nvidii? Ale už je to tak, i když americká Nvidia letos ukázala, že i s tržní kapitalizací firmy s hodnotou pět bilionů dolarů lze stále chvílemi hýbat, jako by to byla nějaká šestáková akcie, pro rekordní růst v čipovém průmyslu budeme muset zamířit do Jižní Koreje.
Hodnota akcií tamního výrobce polovodičů se letos více než ztrojnásobila a pochopitelně na tom mají lví podíl masivní investice do IT vybavení dataceter pro umělou inteligenci, které zvyšují poptávku po špičkových paměťových čipech.
Nejde navíc o výjimku, i další asijští výrobci polovodičů letos překonali některé své americké protějšky. Za všechny jmenujme Samsung, jehož akcie si letos polepšily o sto procent, nebo čínský Cambricon Technologies s devadesátiprocentním nárůstem.
Robinhood: +211 %
Sektor: makléřské služby
Kapitalizace: 108 miliard dolarů
Nechvalně proslulá retailová obchodní aplikace Robinhood navzdory přetrvávajícím regulačním potížím a hodnotě akcií, již na začátku roku naceněným pro dokonalé fungování, letos výrazně těžila ze zvýšené tržní volatility a Trumpem iniciovaného obnovení obchodování s kryptem.
Hodnota akcií společnosti se od začátku roku více než ztrojnásobila. Podíl na tom může mít i fakt, že drobní investoři byli letos ve třetím čtvrtletí zodpovědní za více než pětinu objemu obchodování s americkými akciemi, což vyvolává trochu smíšené vzpomínky na konec covidové pandemie a investiční „bublinu všeho“.
Robinhood je každopádně letos jednou z nejrychleji rostoucích společností v americkém indexu S&P 500.
Rheinmetall: +151 %
Sektor: obrana
Kapitalizace: 81 miliard dolarů
Navzdory dlouhodobé skepsi o výkonu evropských veřejně obchodovaných firem a faktu, že letošní jarní naděje na rotaci kapitálu směrem od amerických akcií k těm na starém kontinentu nevydržela dlouho, najdeme rekordní skokany také v Evropě.
Ať už za to mohou slova Donalda Trumpa, který dal jasně najevo, že USA již nechtějí v takové míře dotovat evropskou obranu, stupňující se výhružná rétorika Ruska vůči Evropské unii nebo slib německého kancléře Friedricha Merze uvolnit stovky miliard eur na vojenské výdaje, výrobce těžké vojenské techniky, munice a dílů do aut (divize se nyní zbavuje) z německého Düsseldorfu je letos jedním z hlavních favoritů indexu Stoxx Europe 600.
Letos si akcie německé firmy polepšily navzdory prudším cenovým korekcím v červnu a říjnu o necelých 151 procent. Pokud bychom se zaměřili i na řádově menší evropské zbrojovky a dodavatele pro obranný průmysl, nalezneme dokonce větší skokany.
Například německý Renk, který vyrábí převodovky pro obrněná vozidla, vzrostl o 186 procent a francouzský výrobce dronů a navigačních systémů Exail Technologies dokonce o 365 procent.
Société Générale: +151 %
Sektor: bankovnictví
Kapitalizace: 61 miliard dolarů
Evropský bankovní sektor v roce 2025 připomínal rozjetý vlak, který nedokázalo zpomalit ani letošní snižování eurových úrokových sazeb Evropskou centrální bankou. Nejvíce ale zabodovala šestá největší banka v Evropě, tedy francouzská Société Générale.
Její cenné papíry si letos polepšily o necelých 151 procent, a banka se tak stala lídrem prestižního pařížského indexu CAC 40, který sleduje čtyřicet nejdůležitějších akcií ze stovky největších akcií na pařížském Euronextu a je tak základním ukazatelem francouzského akciového trhu.
Čestné místo pak patří španělskému Santanderu, který si letos polepšil zhruba o 124 procent. A když už jsme u bank, nelze nezmínit také pražskou burzu.
„Pražská burza si letos včetně dividend připsala 56 procent zhodnocení a poráží tak všechny významné západní burzy. Mimořádná výkonnost pražského indexu PX je tažena růstem cen u deseti z dvanácti titulů, které do něj patří,“ vypočítává Ryska z J&T Banky.
Hlavním tahounem jsou přitom banky Erste Group, Komerční banka a Moneta a pojišťovna VIG, které mají letos výkonnost ve vysokých desítkách procent. „VIG je letos dokonce nejlepším titulem burzy s aktuálním mohutným růstem o 106 procent (včetně dividend) od začátku roku,“ upozorňuje analytik Ryska.
Kdo ještě?
Pomineme-li akciové trhy, pak rok 2025 patřil hlavně drahým kovům. „K masivním nákupům zlata centrálními bankami, které probíhají již od roku 2022, se letos přidal i prudký nárůst poptávky od soukromých investorů skrze ETF fondy,“ zmiňuje Pavel Ryska z J&T Banky.
Ten byl podle něj motivován obavami z fiskální udržitelnosti ve velkých ekonomikách, slábnoucím dolarem, geopolitickým vývojem i klesajícími úroky ve Spojených státech.
Foto Freepik
„Zlato letos v dolarech přidalo sedmdesát procent a zaznamenalo nejvyšší procentuální růst od roku 1979, stříbro pak předvedlo mohutný růst v závěru roku a nyní přidává dokonce 116 procent,“ komentuje letošní rally na cenných kovech Ryska.
Cena zlata například tento pátek krátce přesáhla rekordních 4530 dolarů (93 330 korun) za troyskou unci. Hodnota stříbra se ve stejnou dobu pohybovala kolem 74,56 dolaru za unci (1535 korun), předtím se dostala na rekordních 75,14 dolaru (1547 korun) za unci.
