V prvním pololetí se na finančních trzích nejlépe dařilo měkkým komoditám. Cena zemního plynu výrazně klesla, což naznačuje příznivé ceny energií pro nadcházející zimu.
Počasí rozkolísané klimatickou změnou způsobilo v prvním pololetí 2024 větší škody než politický vývoj kdekoli na světě. Některé regiony trápil nedostatek srážek, jiné zase srážky nadměrné, někde byly nestandardně vysoké teploty, jinde nečekaně nízké.
„Od začátku roku výrazně vzrostly ceny měkkých komodit, jako jsou kakaové a kávové boby, nebo drahé kovy typu zlata a stříbra. Cena kakaových bobů je v porovnání se začátkem roku téměř pětinásobná, a to už po výrazné korekci z maxim, jichž dosáhla v první polovině roku,“ komentuje Pavol Vejmelka, ředitel slovenské pobočky Erste Asset Management.
Kromě kakaových a kávových bobů zaznamenaly největší nárůst cen i vejce, pomerančový koncentrát, kaučuk a káva. Naopak železná ruda, sójové boby, bavlna, kukuřice a pšenice podle údajů společnosti FactSet zažily nejvýraznější pokles.
„Komodity měly první pololetí poměrně turbulentní. Důvodem byly lokální problémy s počasím, které zahýbaly cenami hned několika zemědělských komodit,“ říká Marek Nemky, analytik finančních trhů společnosti XTB.
„Komoditní trhy byly nestabilní a řídily se sentimentem. V neustálém hledání sebemenšího náznaku naděje se vyšplhaly na nová maxima, aby se potom při sebemenším náznaku možného zklamání zřítily zpět dolů,“ uvedl pro CNBC Sabrin Chowdhury, ředitel a vedoucí oddělení komoditních analýz v BMI.
Index S&P GSCI, který je referenčním ukazatelem celkové výkonnosti komoditního trhu, nejprve do dubna vzrostl o dvanáct procent, než se nakonec jeho cena od začátku roku snížila na 2,18 procenta.
Největší zisky
Kakao
Kakao si od začátku roku polepšilo nejvíc ze všech komodit. Podle údajů společnosti FactSet vzrostly jeho ceny v letošním roce o 66 procent a v dubnu dosáhly historického maxima 11 722 dolarů za metrickou tunu.
„Cena kakaových bobů je ve srovnání se začátkem roku téměř pětkrát vyšší, a to po výrazné korekci z maxim dosažených v prvním pololetí,“ říká Vejmelka.
Důvodem růstu cen byl nedostatek bobů způsobený výpadky v dodávkách v důsledku silných dešťů a nemocí u klíčových producentů na Pobřeží slonoviny a v Ghaně.
Podle Darrena Stetzela, seniorního viceprezidenta makléřské společnosti StoneX pro měkké komodity v Asii, se trh s kakaem bude stabilizovat až po zlepšení povětrnostních podmínek v západní Africe.
Vejce
Vejce jsou jednou z mála komodit, jejichž cena nebyla nijak zvlášť ovlivněna výraznými změnami počasí. Podle údajů společnosti FactSet se ale do cen promítla ptačí chřipka v drůbežárnách v USA, Japonsku a dalších zemích, kde ceny vajec od začátku roku vzrostly o více než 62 procent.
Ptačí chřipka v USA letos zatím postihla přibližně 18,5 milionu nosnic. „Zároveň se spotřebitelé více přiklánějí k vejcím jako cenově dostupnějšímu zdroji bílkovin,“ uvádí Karyn Rispoli, výkonná manažerka platformy pro průzkum trhu společnosti Expana.
Pomerančový koncentrát
Pomerančový džus zaznamenal nejvyšší ceny v květnu letošního roku, kdy podle společnosti FactSet vzrostly o 41,85 procenta. Komplikace se vyskytly v Severní a Jižní Americe a nepříznivé povětrnostní podmínky zasáhly také klíčové oblasti produkce pomerančů v Brazílii.
„Ačkoli se pomerančový koncentrát kdysi v poměrně velké míře vyráběl v USA, po hurikánu na Floridě má dnes dominantní postavení Brazílie. Ta má až pětasedmdesátiprocentní podíl na trhu s pomerančovým džusem, ale i ona prochází horším obdobím kvůli šíření chorob stromů a intenzivnímu počasí v období jejich kvetení,“ vysvětluje Nemky.
Situace kolem cen pomerančového džusu se pravděpodobně v dohledné době nezmění a trh bude i nadále doplácet na klesající produkci pomerančového džusu již pátou sezonu v řadě.
„Vzhledem k předpokládané úrodě pomerančů v nadcházející sezoně se očekává, že ceny pomerančové šťávy zůstanou zvýšené nejméně po dobu příštích dvanácti měsíců,“ uvedl pro CNBC David Branch, sektorový manažer agropotravinářského institutu společnosti Wells Fargo.
Kaučuk
Na růst cen kaučuku působily nedostatečné srážky v Thajsku a Indonésii, kde se nacházejí největší světoví producenti přírodního kaučuku, a také výrazný nárůst poptávky ze strany čínského sektoru elektrických vozidel. Automobilový sektor představuje téměř dvě třetiny celosvětové spotřeby přírodního kaučuku.
Od začátku roku se proto obchodovaná cena kaučuku podle FactSet zvýšila téměř o třicet procent.
Káva
Cena kávy zaznamenala výrazný posun v důsledku nepříznivých klimatických podmínek v pěstitelských oblastech, jako je jihovýchodní Brazílie.
Problémy s produkcí postihly také jihovýchodní Asii, která trpí opakovaným povětrnostním jevem El Niño. Ten přináší do země vyšší teploty a extrémnější povětrnostní podmínky, přičemž tento jev obvykle trvá devět až dvanáct měsíců. V důsledku toho poklesly výnosy v klíčových pěstitelských oblastech Vietnamu a Indonésie.
Obchodovaná cena kávy v důsledku toho podle FactSet od začátku roku vzrostla o 25 procent.
Největší ztráty
Železná ruda
Ze všech komodit od začátku roku nejvíce klesla cena železné rudy. Důvodem je slabá poptávka ze strany čínského realitního sektoru, který je nadále v útlumu a tvoří přibližně třicet procent tamní spotřeby oceli.
Významnou roli při udržování nízkých cen sehrály také zhoršující se marže oceláren, jež jsou důležitým faktorem ovlivňujícím ceny železné rudy, uvedl Vivek Dhar, ředitel výzkumu těžebních a energetických komodit v Commonwealth Bank of Australia.
Zemní plyn
Pokles bezmála o třicet procent zaznamenal také zemní plyn. Kontrakty na zimní dodávky v prosinci, lednu a únoru se v současnosti obchodují zhruba na podobných úrovních jako před rokem, což platí jak pro evropský, tak pro americký trh. „Pokud se nic nepokazí, mohly by se ceny energií během nadcházející zimy pohybovat na podobných úrovních jako před rokem,“ dodává Pavol Vejmelka.
Obiloviny
Pšenice a kukuřice obchodované na burze Chicago Board of Trade ztratily v letošním roce téměř patnáct procent, zatímco sójové boby skoro 25. K výrazným poklesům došlo u většiny běžně konzumovaných obilovin.
„Zemědělským komoditám se příliš nedařilo, protože jsme v první polovině roku zaznamenali sníženou poptávku a relativně dobrý začátek sezony,“ komentuje Marek Nemky.
Důvodem jsou velké přebytky zásob způsobené množstvím sklizené úrody ve všech hlavních oblastech pěstování obilovin. V důsledku toho došlo k poklesu cen a výprodeje kukuřice a sóji doslova zaplavily trh.
