Rockaway po více než deseti letech otevírá své portfolio i externím investorům. V červenci spustila nový private equity fond Rockaway Alpha, do kterého vložila firmy v hodnotě přibližně 125 milionů eur a plánuje přidat dalších 250 milionů od nových investorů.
„Rozhodování nebylo jednoduché, ale po deseti letech na trhu jsme vybudovali jméno, reputaci i solidní výsledky. A zároveň vidíme nejlepší investiční příležitosti za poslední desítky let,“ říká Robert Chmelař, investiční partner Rockaway Alpha.
Do nového fondu Rockaway převedla své klíčové podíly ve firmách jako Euromedia Group, Vivantis, menšinový podíl v Rohlíku nebo Productboard. Vedle stávajícího portfolia plánuje skupina investovat i do nových firem s provozním ziskem od deseti milionů eur výše, především ve střední Evropě.
„Naším cílem není jen investovat, ale pomáhat firmám růst a budovat jejich příběhy. Chceme, aby se z regionálních lídrů stávali evropsky významní hráči,“ popisuje Chmelař.
To, že do fondu převádí svoje podíly, ale neznamená, že od nich Rockaway dává ruce pryč. V novém fondu si nechá minimálně dvacet procent. Podle Chmelaře je velmi důležité, aby měli jako investoři stále „skin in the game“. Protože kdo investuje vlastní prostředky, chová se jinak a bojuje i v těžkých časech.
Demokratizace investování
Private equity je způsob investování, kdy investor kupuje obvykle většinový podíl, firmu aktivně řídí a po několika letech podíl se ziskem prodá. Tento typ investování byl ještě před pár lety vyhrazen pouze velkým institucionálním hráčům a běžný investor neměl šanci se k podobným příležitostem dostat. Fondy jako Rockaway Alpha jsou ale ukázkou, jak velké změny se na trhu investic v posledních letech dějí.
„Private equity se postupně demokratizuje, vznikají nové struktury a fondy, které umožňují zapojit i menší investory,“ říká Robert Chmelař. V Česku tomu napomohly hlavně fondy kvalifikovaných investorů (FKI), do nichž lze vstoupit už od jednoho milionu korun. Vznikají ale i různé feeder fondy, které shromažďují kapitál menších investorů a společně ho investují do různých projektů.
„Je to zdravý vývoj, investování se stává dostupnější a otevírá dveře širšímu okruhu lidí, kteří nechtějí být jen pasivními držiteli akcií,“ dodává.
Ideální doba
Podle Chmelaře je současná situace ve střední a východní Evropě pro investice v rámci private equity mimořádně příznivá. „Třicet pět let po revoluci tady vyrostlo velké množství silných firem, které už mají prověřený byznys model, cash flow i ambici růst dál. Takové příležitosti tady dřív nebyly,“ říká.
Mnoho z těchto firem navíc stojí před generační obměnou nebo hledá kapitál pro expanzi na zahraniční trhy. „Vidíme desítky, možná stovky kvalitních firem, které potřebují partnera s kapitálem i know-how. Proto je teď pro otevření fondu ten ideální čas,“ vysvětluje.
Zajímavé příběhy podle něj navíc vznikají i v místech, kde bychom je na první dobrou nečekali. „Často narazíme na rodinnou firmu v malém městě, která třicet let budovala stabilní byznys a dnes má desítky milionů eur hrubého zisku. Takových firem je v regionech překvapivě mnoho,“ říká Chmelař.
Fond se zaměřuje na sektory, kde má Rockaway dlouholetou zkušenost. Tedy consumer byznys, retail, zdravotnictví, finanční služby i průmyslové podniky. A součástí jeho investiční strategie je i tzv. buy and build přístup. „Jde o to, že koupíte firmu, která má stabilní cash flow, a z jejího zisku financujete nákup dalších společností v oboru. Tak v čase budujete čím dál větší a konkurenceschopnější celek,“ vysvětluje Chmelař.
Rockaway takto například v posledních letech konsolidovala český knižní trh kolem společnosti Euromedia, ze které postupně vznikl největší hráč na trhu s knihami. Nyní propojuje nakladatelství, distribuci i maloobchodní síť Luxor. „Tento model nám dlouhodobě funguje. Umožňuje růst přirozeně a organicky, bez nutnosti neustále shánět externí kapitál,“ doplňuje Chmelař.
Tomu odpovídá i to, že Rockaway Alpha má formu takzvaného evergreen fondu, tedy bez pevně stanovené doby trvání investice. To umožňuje mít ke kupovaným firmám dlouhodobější přístup, kdy investor nemusí během pěti let vše prodat a uzavřít. „Když držíte firmu deset nebo patnáct let, můžete dělat odvážnější rozhodnutí. Uvažujete v horizontu, který firmám více prospívá,“ vysvětluje.
Trpělivý kapitál
Právě dlouhodobost investice je u private equity něco, na co se musí investor připravit. „V investování neexistuje trojúhelník, který by měl všechny vrcholy: vysoký výnos, nulové riziko a okamžitou likviditu. Private equity stojí na kompromisu, kdy vás delší investice odmění vyšší výnosností,“ říká.
Private equity fondy obvykle cílí na výnosnost kolem patnácti až 25 procent ročně. Rockaway má dlouhodobé výsledky ještě lepší, ve svých projektech dosahovala v poslední dekádě průměrného zhodnocení téměř třicet procent ročně. Důležité podle Chmelaře je, aby bylo riziko rozumně rozložené díky diverzifikaci portfolia.
