Parta short sellerů z Hindenburgu začíná být stále troufalejší. Malé ryby už ji zjevně nebaví, a tak po relativně úspěšném útoku na indické multimiliardové impérium Gautama Adaniho zaútočila na titána kryptoměnového průmyslu: společnost Block v hodnotě několika desítek miliard dolarů.
Společnost založená pod jménem Square spoluzakladatelem Twitteru Jackem Dorseym měla lhát investorům a podporovat trestnou činnost. Podle „sázkařů na pokles“ z Hindenburgu usnadňují produkty Blocku, jmenovitě mobilní platební aplikace Cash App, spíše kriminalitu než technologický pokrok.
Akcie společnosti se hned ráno po oznámení reportu z dílen Hindenburgu propadly o osmnáct procent a celkově dnes zlevnily o zhruba třiadvacet procent. Podle shortsellerů ale s ohledem na všechny fundamenty existuje prostor pro mnohem hlubší pád – ten odhadují mezi pětašedesáti až pětasedmdesáti procenty.
I pokud jsou tato čísla přestřelená, na lehkou váhu bychom je brát neměli. Když si letos v Hindenburgu vzali na mušku indickou skupinu Adani Group, vymazali z její tržní kapitalizace více než 100 miliard dolarů a Adani Enterprises, vlajková loď konglomerátu, se propadla o polovinu.
Kryptoměny ani kryptoměnové společnosti rozhodně nepatří mezi typické hindenburské cíle. Existuje ale několik výjimek potvrzujících pravidlo. Co je v případě Dorseyho království přesvědčilo o opaku?
Podle reportu bylo čtyřicet až sedmdesát pět procent účtů prověřovaných bývalými zaměstnanci Blocku falešných, spojených s podvodem nebo patřilo více účtů jedné osobě. Block měl také systematicky zneužívat demografické skupiny, o nichž tvrdil, že jim ve skutečnosti pomáhá.
„Úspěch společnosti nemá nic společného s převratnými inovacemi, ale spíše s ochotou firmy usnadňovat podvody proti spotřebitelům a vládě, vyhýbat se regulaci, poskytovat agresivní půjčky a klamat investory nadsazenými ukazateli,“ prohlašuje společnost Hindenburg Research ve svém reportu, který je výsledkem dva roky trvajícího vyšetřování.
Block pochopitelně s tvrzeními nesouhlasí a podobně jako předtím miliardář Adani zvažuje proti shortsellerům právní kroky. Tvrzení Hindenburgu má být podle firmy fakticky nepřesné a zavádějící.
„Společnost Hindenburg je známá těmito typy útoků, které mají za cíl pouze umožnit prodejcům krátkých pozic profitovat z pádu akcií. Prověřili jsme celou zprávu v kontextu našich vlastních dat a domníváme se, že je navržena tak, aby klamala a mátla investory,“ prohlásila Dorseyho firma ve zprávě pro investory.
Hindenburg například tvrdí, že zmíněná aplikace Cash App je nejfrekventovanější platební aplikací v nahlášených amerických případech obchodu s lidmi. Aplikaci si prý také oblíbily drogové kartely a gangy obchodující s látkami, jako jsou fentanyl a metamfetamin.
Výzkum dále obviňuje Block ze silného nadhodnocování počet svých uživatelů a zároveň podhodnocování nákladů na získání nových zákazníků. Dorseyho firma údajně pracuje se zavádějícími metrikami aktivních transakcí, které jsou ale plné falešných a duplicitních účtů. Hindenburg proto firmu vyzval, aby objasnila, kolika unikátními uživateli Cash App skutečně disponuje.
Byznys americké společnosti Hindenburg Research je postaven na obsáhlém a časově náročném zkoumání fundamentů různých veřejně obchodovaných firem. Když se ukáže, že by dotčené podnikání mohlo být ve skutečnosti jen nablýskané pozlátko, Hindenburg otevře své short pozice a výsledky zkoumání zveřejní.
Nejznámějším úspěchem firmy z minulosti je demaskování společnosti Nikola Motors, ze které se později vyklubala prázdná skořápka. Mezi podobně fungující shortsellery patří ještě Muddy Waters, Citron Research či Kynikos Associates.
24. 3. 20233 min
Karel Wolf
redaktor Forbes Česko
Věnuje se analýze krypto trhu, zamýšlí se nad smysluplným využitím Bitcoinu a zkoumá zákonitosti fungování finančních trhů. Dříve pracoval jako redaktor serveru Lupa.cz a jako šéfredaktor vedl ADASTRA Business Intelligence Magazine a B2B technologický server ITbiz.cz. V minulosti externě pokrýval problematiku blockchainu pro KPMG Česká republika, pracoval jako kryptoměnový analytik pro Roklen360, a jako poradce spolupracoval s Braiins či Creative Dock.