Party na trhu fúzí a akvizic zatím nekončí. Po rekordním roce 2021, kdy se v Česku celková hodnota transakcí vyšplhala na stovky miliard, by měl přijít minimálně stejně úspěšný rok 2022, shodují se analytici.
Chystá se například prodej energetické skupiny MVV nebo šesti podzemních zásobníků plynu koncernu RWE. Rušno bude i v segmentu e-commerce nebo na realitním trhu, kde už loni poutala pozornost zejména fúze Avastu s americkým rivalem NortonLifeLock.
Američané za českou nadnárodní společnost zaplatí zhruba 180 miliard, finální částka bude záležet na tom, kolik dostanou akcionáři v hotovosti a kolik v akciích nové firmy. Každopádně půjde o největší sumu, jakou kdy kdo zaplatil za tuzemskou firmu. Celkově dosáhly loni fúze a akvizice v Česku objemu bezmála 390 miliard korun, jak vyplývá z dat společnosti KPMG. Oproti roku 2020 je to více než trojnásobek.
„2021 byl v Česku rekordním rokem jak co do počtu, tak i objemu transakcí. Očekáváme, že rok 2022 bude z hlediska počtu transakcí nejméně stejně aktivní jako rok 2021 nebo že ho dokonce překoná,“ říká Igor Mesenský z KPMG.
V Česku se podle něj budou prodávat hlavně firmy v sektoru TMT (technologie, média a telekomunikace), strojírenství a e-commerce. „V covidem nejvíc zasažených oborech možná uvidíme větší vlnu prodejů firem, které zatím pandemii nedoprovázejí zřejmě z důvodu státních podpůrných programů,“ odhaduje.
Neutuchající aktivitu na trhu fúzí a akvizic potvrzují i další analytici. „Očekávám letos rekordní rok, na horizontu je kromě velkých transakcí i velké množství prodejů mezi malými a středními podniky,“ uvádí Petr Kováč z mezinárodní poradenské sítě EY. Intenzivně se podle něj bude nakupovat na trhu s nemovitostmi nebo v oblasti informačních technologií.
V energetickém sektoru se má prodávat šest podzemních zásobníků zemního plynu, na kterém by chtěl německý koncern RWE vydělat půl miliardy eur. Jeho dceřiná firma RWE Gas Storage CZ je největším provozovatelem plynových zásobníků v Česku. A měla by se prodat i společnost MVV Energie CZ.
Firemní prodeje v Česku bude i v roce 2022 výrazně ovlivňovat generační obměna v jejich čele. Mnoho majitelů podniků založených v devadesátých letech je totiž nemá komu předat.
„Tento trend ovlivňoval fúze a akvizice poslední roky a dle našeho názoru je stále velmi aktuální. Rozdíl oproti minulosti je větší připravenost zvažovat nejen přímý prodej,“ míní Jan Brabec z Deloitte.
„Zahraniční příklady nám napovídají, že jen asi pětadvacet procent rodinných podniků přechází úspěšně do rukou další generace. Nemyslím, že by to bylo v Čechách výrazně jinak,“ doplňuje Kováč z EY.
Aktivitu v oblasti fúzí a akvizic by v Česku měly naopak tlumit vysoké úrokové sazby, kvůli kterým firmám podraží bankovní financování. Česká národní banka kvůli rekordní inflaci loni zvedla svou základní sazbu pětkrát a hodlá pokračovat i letos.
Rizikem je i zhoršující se pandemická situace, zejména pokud by šíření varianty omikron znamenalo další lockdowny a uzavírání ekonomiky. Zpřísnila se také pravidla pro zahraniční investice.
„Česko od loňského května prověřuje zahraniční investice z hlediska bezpečnosti a ochrany veřejného pořádku,“ říká Kateřina Mandulová, advokátka PwC Legal.
„Transakce investorů pocházejících ze zemí mimo Evropskou unii podléhají screeningu ministerstva průmyslu a obchodu, což má zamezit přístupu zahraničních vlastníků ke kritické infrastruktuře a zabránit odlivu technologií do zahraničí,“ popisuje.
Mesenský z KPMG upozorňuje, že se ale budou více zohledňovat ESG faktory, zejména ze strany zahraničních investorů. „ESG due diligence se stane zřejmě nedílnou součástí akvizičních procesů, přicházejí již první poptávky po tomto produktu. Nerespektování principů ESG nemusí vést jen k nižší prodejní ceně, ale také k ukončení jednání o akvizici,“ připomíná.
Z globálního pohledu na fúzování firem vedou v prvních týdnech letošního roku herní dealy. Není ani konec ledna a už zde padly dva rekordy: ještě v polovině měsíce byl nejdražším obchodem herní historie nákup společnosti Zynga, za kterou Take-Two Interactive utratí 13 miliard dolarů.
Tahle částka ale bledne před akvizicí oznámenou nedávno Microsoftem: softwarový gigant koupí za bezprecedentních 68,7 miliardy dolarů holdingový kolos Activision Blizzard.
Cena akcií společnosti Activion Blizzard po oznámení spojení s Microsoftem prudce vzrostla
Celosvětová hodnota fúzí a akvizic loni poprvé v historii přesáhla pět bilionů amerických dolarů. Podle dat společnosti Dealogic ve srovnání s předloňskem stoupla až o třiašedesát procent na 5,63 bilionu dolarů.
Dosavadní rekord – necelých 4,5 bilionu – pochází z doby těsně před finanční krizí roku 2008. Někteří odborníci proto varují, že i nyní může enormní suma signalizovat hrozící krizi. Argumentují přitom množstvím levných peněz na trhu a přehnaným růstem cen akcií a tržních kapitalizací firem.
V Česku zatím analytici vytváření „bubliny“ příliš nezaznamenávají. „Valuace nejsou přehnané – s výjimkou e-commerce, blockchainu, cloudu a IT. Tam jsou doopravdy vysoké v očekávaní strmého růstu těchto oborů,“ domnívá se Brabec z Deloitte.
