Když Gary Gensler, jeden z nejvýraznějších předsedů americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) v historii, před více než týdnem v projevu na výročním setkání neziskové organizace Practising Law Institute začal rekapitulovat své působení ve funkci a nešetřil chválou na své zaměstnance, leckoho napadlo, že se možná připravuje na odstoupení. Několik dnů poté tento zdánlivě všemocný šéf SEC spekulaci sám potvrdil. Co za sebou zanechal a co čekat dál?
Genslerovo působení ve funkci předsedy SEC bylo cokoli, jen ne bezvýznamné. Zasadil se o relativně významné reformy v oblasti akciových trhů, korporátního práva a ochrany spotřebitele, pokusil se poměrně radikálně rozšířit kompetence své agentury.
Do mediálního hledáčku se ale nejčastěji dostával hlavně díky tomu, že se pustil do do té doby neobvyklé a velmi aktivní restriktivní politiky vůči kryptoměnovému průmyslu, celebritám a krypto influencerům i samotným kryptoaktivům.
I proto Donald Trump před listopadovými prezidentskými volbami řekl, že v případě své výhry Genslera vyhodí hned první den, co nastoupí do funkce. Pokud by ovšem Gensler odstoupit odmítl, mohlo by to být ve skutečnosti ještě docela zajímavé, protože pravomoci amerického prezidenta nejsou v tomto směru úplně všemocné, to již ale dnes nemusíme řešit.
Gensler, kterého dosluhující šéf Bílého domu Joe Biden jmenoval do funkce v roce 2021, ve svém projevu pro Practising Law Institute neopomněl zdůraznit úlohu SEC při posilování důvěry v americké kapitálové trhy, kterou označil za klíčovou pro hospodářský úspěch země.
Již ale trochu opomněl zmínit společnosti, které vlivem jeho iniciativ musely zavřít krám, nebo že jeho na jedné straně přísná a na druhé netransparentní politika vůči americkému kryptosektoru vedla k úvahám předních amerických kryptoměnových společností o hromadném úprku do jurisdikcí mimo dosah USA s přívětivější nebo přinejmenším transparentnější krypto politikou (u některých, jako byl například Bittrex, k tomu skutečně došlo).
Zejména krypto média na Genslerovi v minulosti nenechala nit suchou, obávaný byl ale také v korporátním světě, pro firmy zaváděl nová pravidla, a brousil si dokonce zuby na krocení umělé inteligence.
Zanechal po sobě tento muž, který při pohledu zvenčí zjevně svědomitě plnil zadanou politickou objednávku, také něco pozitivního? Jak rychle by mohla nastat s jeho odchodem změna kurzu a co přijde po něm?
Foto Profimedia
Zvolený prezident USA Donald Trump se zavázal podporovat krypto průmysl.
Gensler rozhodně ve funkci nezahálel, na rozdíl od další podobné americké vládní agentury, Commodity Futures Trading Commission, SEC pod jeho vedením rozšiřovala své kompetence a její jméno se každou chvilku skloňovalo v médiích.
Komise pod jeho vedením provedla aktualizace pravidel akciového trhu, reformy v oblasti správy a řízení firem, zavedla nové povinnosti zveřejňování informací a velmi aktivně se angažovala ve vznikající regulaci kryptoměn.
Pomocí donucovacích opatření – od masového rozesílání obávaných „wells notice“ (upozornění, které komise zasílá osobám či firmám, ve kterých je upozorňuje, že se proti nim chystá podniknout donucovací opatření – pozn. red.) až po samotné žaloby – rovnou prováděla aktivní a z mnoha stran často kritizovanou krypto regulaci, a to navzdory tomu, že USA pro podobné jednání neměly ani historický precedens, ani solidní oporu v zákonech.
Z pozitivních Genslerových kroků můžeme určitě zmínit zkrácení vypořádacího cyklu na akciovém trhu ze dvou na jeden den a nejspíš i zefektivnění správy a řízení společností zavedením povinnosti včasného zveřejňování informací pro osoby s důvěrnými informacemi ve společnosti a propojení odměn vedoucích pracovníků s jejich reálnou výkonností (pozitivní je tento krok přinejmenším pro akcionáře).
Je to ale relativně krátký výčet a další kroky, především zintenzivnění dohledu nad trhem s digitálními aktivy a svévolná politika donucovacích opatření vůči sektoru, čelily kritice za přehnanost a potenciální protiústavnost jak od přímých účastníků trhu, tak dalších významných představitelů amerického byznysu.
Gensler se kvůli mlžení o tom, jaká pravidla pro krypto sektor podle SEC ve skutečnosti platí, zejména kvůli legendární nejasnosti o tom, co je a co není cenným papírem, musel vícekrát zpovídat v Kongresu a vždy se přitom kroutil jako chycený úhoř.
O tom, že politika SEC vůči krypto firmám minimálně občas značně překračovala pravomoci svěřené této vládní agentuře, svědčí rozhodnutí amerických soudů, která zvrátila některé žaloby ze strany komise, a jednou ji dokonce federální soud přistihl při lži. Právníci SEC se uchýlili ke lži, aby mohli získat dočasný soudní příkaz proti krypto společnosti Debt Box.
Americký obchod, krypto byznys a AI startupy nyní budou moci začít dýchat zase o něco lehčeji. Zejména v případě krypto sektoru, který byl za Genslerovy vlády pod nijak neskrývaným přímým útokem, se ale nabízí otázka, jak rychle by mohla dorazit náprava a zda může Gensler v současném období „chromé kachny“ ještě průmyslu nějak zatopit?
Několik let pod jeho vedením SEC vedla soudní spory proti velkým americkým krypto firmám. Zejména rok 2023 byl v tomto ohledu výmluvný. Frekvence žalob a pokut ze strany SEC pro různé krypto subjekty hned v první polovině roku lámala rekordy.
V lednu komise obvinila společnost Genesis Global Capital, která půjčuje kryptoměny, a kryptoburzu Gemini Trust z toho, že nabízely investorům neregistrované cenné papíry s příslibem vysokého úročení.
Stejný měsíc kryptoúvěrová firma Nexo Capital souhlasila, že zaplatí SEC 45 milionů dolarů poté, co ji agentura obvinila, že svým zákazníkům umožnila vydělávat na úrocích z kryptoměn, nepřiznala ale pochybení.
V únoru burza Kraken souhlasila, že zaplatí SEC třicet milionů dolarů a přestane nabízet službu takzvaného staking servisu zákazníkům v USA. Agentura uvedla, že Kraken tuto službu nezaregistroval podle zákona o cenných papírech.
Koncem loňského března SEC oznámila obvinění proti Justinu Sunovi a třem jeho společnostem kvůli prodeji tokenů Tronix a BitTorrent, které jsou podle agentury neregistrovanými cennými papíry. Agentura rovněž obvinila řadu celebrit z nezákonné propagace digitálních tokenů a tak bychom mohli pokračovat až k lovu na velryby, jako jsou burzy Binance či Coinbase.
Byl to právě CEO americké krypto burzy Coinbase, Brian Armstrong, kdo v dubnu 2023 pohrozil, že by se firma mohla úplně stáhnout ze Spojených států, pokud hned nevzniknou jasná pravidla, podle kterých mohou kryptofirmy v USA fungovat. Nenastalo ale nakonec ani jedno, ani druhé.
A právě tady to od 20. ledna příštího roku, kdy se novým americkým prezidentem stane Donald Trump, začne být zajímavé. Uvedené kauzy totiž s odchodem Genslera automaticky nezmizí a SEC s nimi bude muset nějak naložit. Jednou z nich je i žaloba krypto burzy Coinbase, která se podle SEC u komise neregistrovala v souladu se zákonem.
Gensler totiž s oblibou prohlašoval, že většina kryptoměn se kvalifikuje jako cenné papíry, a naléhal na krypto firmy, aby se u SEC registrovaly. Ponechme teď stranou, že Coinbase je sama o sobě veřejně obchodovaná firma a jako taková musela SEC aktivity, které za Genslera začaly vadit, nejprve schválit, otázka totiž spíše zní, co teď?
Komise má v rukou různé možnosti, může v uvedených případech pokračovat jako doposud, může v nich naoko pokračovat, ale pokusit se je přitom vyřešit, nebo může hlasovat o jejich zamítnutí a doufat, že jí tento návrh případně posvětí i soud.
Také by se je ale mohla pokusit vést stejně jako za Genslera, i když to by bylo opravdu hodně překvapivé rozhodnutí.
Jistojistě nový předseda SEC nebude minimálně moci jen tak smést ze stolu velké žaloby SEC, jako jsou ty vedené proti burzám Coinbase, Kraken a Binance. Právě na jejich nejbližším vývoji se ale jasně ukáže, co má SEC pod novým vedením za lubem.
Jde přitom o víc, než by se mohlo zdát. SEC totiž pod Genslerem neusilovala jen o dohled nad centralizovaným světem kryptofirem, ale chtěla získat pod palec i nativní decentralizované krypto protokoly světa decentralizovaných financí.
