Partie druhého nejbohatšího Čecha Daniela Křetínského o koupi britské pošty je téměř dohraná. Proč se vlastně pro koupi její mateřské společnosti IDS rozhodl, neodhalil, podle analytiků ho ale láká její dceřiný dopravce GLS. Ten má miliardové zisky a odborníci věří, že v budoucnu ještě poroste.
Miliardář Daniel Křetínský a jeho EP Group jsou podle informací stanice BBC jen několik dní od převzetí International Distribution Services (IDS), mateřské společnosti britské pošty Royal Mail.
Snadné to ale rozhodně nebylo – poté, co vedení společnosti v květnu přijalo nabídku na převzetí za necelých 3,6 miliardy liber, tedy zhruba 109 miliard korun, se EP Group musela dohodnout nejen s odboráři. Podle BBC již Křetínský učinil ústupky v otázkách, jako je propouštění a zachování názvu a sídla Royal Mail ve Velké Británii po dobu příštích pěti let.
V srpnu navíc britská vláda oznámila, že nákup přezkoumá podle zákona o národní bezpečnosti a investicích. Křetínský však již v minulosti takovým přezkumem prošel, když jeho skupina zvýšila svůj podíl v IDS na 27,5 procenta.
Na to se odvolával i britský ministr obchodu Jonathan Reynolds, když Křetínského označil za „legitimní podnikatelskou osobu“, jejíž údajné vazby na Rusko byly již dávno prověřeny a vyvráceny.
Otázkou však zůstává, proč se muž, kterého britská média označují za „českou sfingu“, přes všechny tyto potíže rozhodl investovat zrovna do IDS?
Podle analytika mediálního projektu Datarun Petra Bartoně má nákup jediné vysvětlení – Křetínský disponuje informací o tom, že dokáže hodnotu Royal Mail oproti nákupní ceně navýšit. „Budoucí Royal Mail tak dnes kupuje z jeho pohledu ‚pod cenou‘,“ myslí si Bartoň.
Podhodnocený potenciál firmy vidí Křetínský i podle Jiřího Tylečka, vedoucího analytického oddělení společnosti XTB. „Nákup podle mého názoru dobře vystihuje jeho investiční styl, kdy hledá tradiční společnosti, které mají zavedenou značku, ale čelí výzvám a potřebují transformaci a modernizaci,“ soudí Tyleček.
Výhodou v tomto případě mohou být stabilní základy, které pět set let stará Royal Mail má. Na nich může podle Tylečka český miliardář stavět a využít přitom své četné zkušenosti z jiných podniků, které se mu již podařilo zachránit.
Foto Profimedia
Royal Mail byla založena již v roce 1516, do soukromých rukou však přešla až v minulé dekádě.
A zachraňovat je co – firma, zaměstnávající ve Velké Británii zhruba 130 tisíc lidí, v listopadu oznámila, že kvůli zvýšení příspěvků na sociální pojištění přijde zhruba o 3,6 miliardy korun. V květnu pak vykázala roční aktualizovanou provozní ztrátu ve výši 12,7 miliardy korun a její matka IDS ve výši 2,2 miliardy korun.
„Myslím, že Daniel Křetínský chce koupit společnost IDS zejména kvůli ziskové mezinárodní balíkové firmě GLS,“ domnívá se analytik společnosti XTB Tomáš Cverna. Ta za rok 2023 dosáhla provozního zisku více než deset miliard korun.
S tím souhlasí i Martin Slaný, hlavní ekonom skupiny DRFG. „Zejména v logistické části společnosti je velký potenciál. Křetínský sází na to, že bude pokračovat kontinuální růst e-commerce segmentu a z toho bude profitovat zejména ‚balíková logistika‘ a návazné byznysy,“ vysvětluje analytik.
Není však jasné, zda si Křetínský bude chtít ponechat společnost jako celek, nebo vyčlenit ziskovou část a ve zbytku provést zásadní restrukturalizaci. Divize GLS by totiž mohla mít podle Slaného větší hodnotu mimo skupinu IDS.
Podle Cverny vstup nese znaky touhy po restrukturalizaci firmy Royal Mail jako takové. „Hlavním bodem plánu by měla být transformace na koncept ‚novodobějších‘ poštovních služeb,“ říká analytik.
Důraz na balíky i konec uhlí
Také Tyleček očekává další investice do modernizace a novou strategii, která firmě pomůže zvýšit zisky. „V minulosti se mi jeho postup zdál strategický a uvážený, takže nepředpokládám, že by tomu v případě Royal Mail bylo jinak. Nečekám agresivní přístup spojený s brutálním snižováním nákladů a masovým propouštěním,“ dodává vedoucí analytického oddělení.
Bartoň dává nákup do souvislosti s historickým vývojem poštovních služeb a dnešním důrazem na zasílání balíků. Kromě toho podle něj disponují národní pošty významnou sítí doručovatelů, kterou lze lépe využít pro logistiku a další „budoucí“ zásilky.
„Trend decentralizace prodejů z kamenných obchodů bude podle všeho jen posilovat. A Royal Mail v tomto ujel vlak méně než České poště na tuzemském trhu, takže pořád má pro investora smysl její připravenost na budoucnost zlepšovat,“ míní analytik.
Foto Stanislav Krupař
Daniel Křetínský
Radim Dohnal ze společnosti Capitalinked upozorňuje i na poslední kroky a vyjádření Křetínského energeticko-průmyslové společnosti EPH, která podle něj počítá s koncem uhlí v Evropě. „Kupují proto aktiva ve zcela odlišných oborech, se kterými si jiní nevědí rady. A kupují je typicky výrazně pod účetní a reprodukční hodnotou,“ říká Dohnal.
„Dovedu si představit, že už dávno mají plán, jak naložit s nemovitostmi, penzijními závazky a jak rychle implementovat služby pro e-commerce,“ doplňuje zakladatel Capitalinked a připomíná, že Velká Británie je magnetem pro migranty ze zemí mimo Evropskou unii, kteří pak domů posílají peníze či balíčky.
To vše jsou ale odhady a mluvčí společnosti EP Group Daniel Častvaj už dříve řekl, že spekulace skupina nekomentuje. Pro Forbes pak upřesnil, že v případě IDS z regulatorních důvodů ani nemůže.
Inspirace pro Českou poštu?
„Bezesporu je to ale investice na delší čas, restrukturalizace zabere nemalou dobu a i vysoké počáteční náklady. Považuji tento nákup v mnoha ohledech za průlomový a pozitivní,“ myslí si Slaný.
Expert to pokládá za další důkaz toho, že tyto služby již nemusí poskytovat stát. Trh je jiný než před dvaceti lety a tento nákup by mohl být impulzem i v dalších zemích – například i v Česku, kde vidí Českou poštu jako jednoho z hlavních kandidátů na privatizaci a restrukturalizaci.
„Myslím, že všichni zastánci státního podnikání uvidí, že i pošta se dá provozovat jako soukromá, a tím pádem efektivněji,“ přitakává Dohnal.
Podle Slaného je to velký úspěch i pro český kapitál a potvrzuje to, že existuje cyklus, kdy v určité vyspělosti země s posilováním domácího kapitálu začínají investoři nakupovat zahraniční aktiva nebo domácí podnikatelé expandují do zahraničí prostřednictvím svých domácích firem.
Koupě může pomoci zákazníkům
A přestože se o koupi ve Velké Británii dlouho a intenzivně diskutovalo, dopad na evropský poštovní trh bude podle Tylečka do značné míry záviset na tom, pro jaký proces restrukturalizace se Daniel Křetínský rozhodne. Cverna však neočekává, že by na něj měla mít změna majitele významný dopad.
V samotném Spojeném království však za předpokladu, že se Křetínskému podaří provést restrukturalizaci Royal Mail, očekává dopady větší. „Historicky významná britská poštovní firma pak může nabírat tržní podíl na úkor silné konkurence v podobě DPD nebo Amazonu, což je ostatně i cíl Daniela Křetínského,“ uvádí Cverna.
Tyleček však předpovídá významnější dopady pro celou Evropu. „Převzetí Royal Mail by mohlo znamenat zvýšení konkurence a efektivity na evropském trhu s poštovními službami. Zvýšený konkurenční tlak by mohl následně přinést konsolidaci trhu a vyšší tlak na inovace,“ domnívá se analytik.
Vyloučena není ani expanze do dalších regionů a tlak na zpomalení růstu cen. Pro zákazníky by se tak podle něj mělo jednat o pozitivní změnu.
Křetínský je aktuálně 256. nejbohatším člověkem na světě a kromě energetiky investuje také do sportu či médií. V první kategorii vlastní pražskou Spartu a podíl v britském West Hamu United, z českých médií je majitelem například deníku Blesk nebo časopisu Reflex. A přestože média většinou radši kupuje, než aby v nich vystupoval, pro Forbes o svém byznysu promluvil ve velkém rozhovoru.