Když pomineme svět kryptoměn a blockchainu, hýbala fintech startupy ještě nedávno zkratka BNPL. Služba „buy now, pay later“ (kup teď, zaplať později) vzkvétala v internetových obchodech zejména v roce 2021, kdy si e-commerce procházela nevídaným pandemickým rozmachem a na trhu byla spousta levných peněz.
Valuace jednoho z průkopníků BNPL, švédské Klarny, tehdy vystřelila na 46 miliard dolarů a startup se tak stal nejhodnotnějším evropským fintechem. Australského poskytovatele Afterpay v témže roce koupila platební firma Jacka Dorseyho za 29 miliard dolarů, což byl vůbec největší obchod tamní historie.
Vlastníka změnil v roce 2021 i přední tuzemský oborový expert Twisto. Jeden z vůbec prvních českých startupů, které šlo označit termínem fintech, přešel do rukou australské společnosti Zip za více než dvě miliardy korun. Ta si ho však příliš dlouho nepodržela – na konci letošního března svým akcionářům oznámila, že Twisto prodala. A navrch mnohem levněji, než za kolik startup před dvěma lety pořizovala.
Loni se totiž situace firem s byznysem postaveným na BNPL zásadně změnila. Razantní zvýšení úrokových sazeb jim prodražilo financování útrat v e-shopech, když si jejich klienti kupovali zboží teď a platili za něj později, a celá e-commerce se navíc po boomu z let 2020 a 2021 ocitla v útlumu. Lidé začali kvůli všudypřítomným náznakům krize šetřit a zároveň se do poskytování BNPL pustili i největší hráči na trhu: Mastercard, PayPal nebo třeba Apple v tandemu s Goldman Sachs.
Jak moc to s fintechy zaměřenými na BNPL zamávalo? Valuace Klarny se loni propadla na 6,7 miliardy dolarů. V meziročním srovnání to vychází na minus osmdesát pět procent. A podle dostupných informací o prodeji Twista se hodnota českého startupu snížila přibližně stejně.
Když se Australané ze Zipu stali v roce 2021 stoprocentními vlastníky Twista, přikoupili ke stávajícímu desetinovému podílu ve firmě zbytek, což startup ohodnotilo v přepočtu na 2,5 miliardy korun. Před dvěma týdny Zip oznámil akcionářům, že se zbavuje nejen Twista, ale i jihoafrického poskytovatele BNPL Payflex.
Od obou transakcí si dohromady slibuje příjem v hodnotě dvaceti milionů australských dolarů, v přepočtu zhruba 285 milionů korun. Kdo Twisto kupuje a za kolik přesně, není jasné – firma se k obchodu vyjádřit odmítá, protože ho ještě musí posvětit Česká národní banka.
Pro dravý český startup je to však minimálně velice rozpačité završení dekády působení na trhu. Zakladatel a CEO Michal Šmída ani ostatní původní akcionáři Twista z opětovného prodeje firmy nijak neprofitují. Svých podílů se zbavili předloni, kdy je vyměnili za akcie Zipu.
I to se však ukázalo jako nešťastné rozhodnutí. Cenné papíry australské firmy se prakticky hned po vypořádání obchodu na podzim 2021 začaly propadat. Z necelých sedmi australských dolarů za kus je dnes kurz 0,5 dolaru.
V čem je problém? Kromě výše zmíněných potíží firem zaměřených na BNPL služba sama o sobě poskytovatelům moc nevydělává. Švédská Klarna byla naposledy v plusu v roce 2018 a od chvíle, co se pustila do masivní expanze, seká jednu hlubokou ztrátu za druhou. Twisto se do černých čísel nedostalo nikdy, byť je Šmída plánoval už v roce 2019 a pak 2021.
Zastánci profitability BNPL tvrdí, že je možná při dostatečném objemu transakcí. Vzhledem k současným limitům dalšího růstu fintechových firem zaměřených na tuto službu se ho však jen tak nedočkáme.
Za deset let na trhu přitom Twisto vyrostlo velice solidně. Startup začal v roce 2013 za podpory investičních fondů Miton a Enern nabízet čtrnáctidenní odloženou platbu při nakupování v několika e-shopech. Dnes čítá seznam internetových obchodů s Twistem desítky tisíc jmen, firma působí i v Polsku a ročně jí protečou miliardy korun.
Produktová nabídka se rozrostla o Twisto účty, platební karty, splátkové kalendáře či možnost platby zboží po třetinách. A kromě online prostředí startup vstoupil i do světa offline transakcí: klienti Twista loni uhradili přes devět milionů plateb oproti zhruba osmi milionům v roce 2021.
Před svým převzetím australskou firmou se tuzemský fintechový startup dlouhá léta těšil také přízni investorů. V roce 2015 koupila v Twistu čtvrtinový podíl poradenská společnost Partners za desítky milionů korun, dva roky nato se ve vlastnické struktuře firmy objevila ING Group z Nizozemska a rakouská pojišťovna Uniqa, které do startupu vložily pět milionů eur.
V roce 2018 vydalo Twisto dluhopisy za 200 milionů korun a dalších 300 milionů získalo na investicích v roce 2019. Následné stamilionové finanční injekce nezastavil ani start pandemie v roce 2020.
Twisto zároveň během své historie čelilo řadě překážek. Jako každý poskytovatel BNPL se potýkalo s neplatiči a její reklamu z roku 2017 s „Twistusem Splatitelem“ mu zatrhla Rada pro reklamu kvůli údajnému urážení věřících. V roce 2020 pak po skandálu kolem německé banky Wirecard přestaly Twistu dočasně fungovat jeho platební karty.
Největším problémem jsou však již zmíněné ztráty. Poslední dostupná čísla z roku 2021 prozrazují, že Twisto prodělalo 163,5 milionu korun, a rok předtím více než 124 milionů.
