Berkshire pod novým vedením v podobě Grega Abela ve druhém čtvrtletí konečně obrátila trend, kdy se zbavovala více akcií, než nakupovala. Investiční společnost nakoupila veřejně obchodované akcie za 23,5 miliardy dolarů, nákupy o téměř 20 miliard dolarů převýšily prodeje a hotovosti v pokladně také výrazně ubylo. Vyplývá to ze v sobotu zveřejněných výsledků hospodaření (formuláře 10-Q) za druhé čtvrtletí roku. Za co ale nový šéf utrácel?
Po více než tříletém období, kdy Berkshire Hathaway pod vedením Warrena Buffetta prodávala více akcií, než přikupovala, nový generální ředitel trend otočil. Ve druhém kvartálu firma poslala do akciového trhu již zmíněných 23,5 miliardy dolarů a naopak prodala akcie za 3,7 miliardy, tedy v nejmenší hodnotě od roku 2022.
Nákupy tak převýšily prodeje o 19,8 miliardy dolarů a v hotovost firmy během čtvrtletí klesla o 15 miliard dolarů. Peníze z téměř 397 a půlmiliardové pokladny Berkshire už tak zdaleka nekončí hlavně v krátkodobých amerických státních dluhopisech.
Rozhodnutí je to každopádně pozoruhodné, protože Buffettův řez 324miliardovým dolarovým portfoliem byl velkou částí investorů i analytiků vnímaný jako signál, že jsou akcie nadhodnocené, respektive že si to přinejmenším myslí investorská legenda školy hodnotového investování.
Abel, který nahradil Buffetta na začátku roku po jeho šesti desetiletích ve funkci, se tak vrací na trh v době, kdy zejména americké akcie jako celek dosahují co do ocenění historických rekordů a nebrání se ani investicím do populárních titulů.
Do této kategorie minimálně spadá obří desetimiliardová transakce utracená během druhého čtvrtletí za nákup kmenových akcií společnosti Alphabet, tedy mateřské firmy Google.
Zde je ale dobré vědět, že tento nákup měl rozhodně svá specifika. Za prvé se nejednalo o klasický nákup na volném trhu, ale Berkshire Hathaway uzavřela dohodu o přímém soukromém prodeji akcií přímo s Alphabetem a akcie tak získala s poměrně významnou (množstevní) slevou oproti tržní ceně. Celá tato transakce byla dokončena 4. června.
Za druhé je třeba doplnit, že šlo již o druhý nákup akcií Alphabetu v tomto roce a také to, že Berkshire začalo budovat svoji současnou pozici v Google ještě před Buffettovým odchodem. První nákup firma uskutečnila ve třetím čtvrtletí 2025, kdy investiční konglomerát nakoupil zhruba 17,9 milionu akcií Alphabetu v tehdejší celkové hodnotě někde mezi 4,3 až 4,9 miliardy dolarů.
Investici prozradilo pravidelné podání formuláře 13F pro americkou Komisi pro cenné papíry a burzy ze 14. listopadu 2025 a Warren Buffett k ní později dokonce prozradil, že tento nákup osobně inicioval.
Když všechny tři investice sečteme (jde o dvě různé třídy akcií – Alphabet Inc Class A s hlasovacími právy a „běžné“ Alphabet Inc Class C bez hlasovacích práv), dojdeme k objemu někde mezi 28 až 31 miliardami dolarů, které by měl v současné době Berkshire v cloudovém, AI a vyhledávacím gigantu držet.
To také znamená, že se tato pozice, kterou investiční společnost z Omahy začala budovat teprve před rokem, vyšplhala mezi pět největších akciových pozic v celém portfoliu firmy.
Dalších 4,5 miliardy dolarů ve stejném čtvrtletí Berkshire utratila za zpětný odkup vlastních akcií. Na rozklíčování zbytku nákupů a jaké podíly Berkshire naopak prodal si budeme muset ještě chvilku počkat. Sobotní report totiž pouze uvádí, že společnost investovala ve třech měsících do konce června do „komerčních, průmyslových a dalších“ kótovaných akcií (do této kategorie spadá i samotný Alphabet). Později v měsíci by firma měla dodat americké SEC ještě podrobný rozpad jednotlivých držených podílů.
Odhlédneme-li od veřejně kótovaných akcií, musíme k té 23,5miliardové sumě přidat ještě alespoň 6,8 miliardy dolarů. Přesně taková je totiž částka, kterou Berkshire zaplatila v rámci květnové dohody o úplné akvizici americké stavební společnosti Taylor Morrison.
Zajímavé na tomto privátním obchodu je, že celá transakce má celkovou účetní hodnotu o dost vyšší, a to 8,5 miliardy dolarů včetně dluhu firmy. Alphabet i Taylor každopádně patří mezi rekordmany, a to nejen co do letošních nákupů Berkshire, ale patří také k největším, které firma provedla v posledních letech.
