Po téměř šestiprocentním propadu v roce 2020 neprožila česká ekonomika ani příliš vydařený rok 2021. Za ten si sice připsala růst, avšak o – v rámci Evropy podprůměrných – 3,3 procenta.
Letošní vyhlídky byly ještě v lednu poměrně nadějné, jenže válka na Ukrajině investorský optimismus přibrzdila. Přední tuzemský akciový broker, společnost Cyrrus, očekává růst české ekonomiky poblíž 2,2 procenta.
V investičním výhledu pro letošní rok pak analytici Cyrrusu doporučují, kam by měli retailoví investoři zaměřit svou pozornost na akciovém trhu. Doporučují mix hodnotových akcií ze sektorů, které v uplynulých letech trpěly kvůli pandemii a letos budou profitovat z návratu k normálu, spolu s růstovými tituly technologických firem nebo výrobců polovodičů.
Cestovní ruch
Jeden z investičních hitů letoška. „Hrají mu do karet aktuální pandemické trendy. Přestože počty turistů vykázaly v posledních měsících loňského roku významné zvýšení, stále se nacházejí hluboce pod úrovněmi před pandemií. To znamená, že odvětví má stále kam růst,“ konstatuje za Cyrrus vedoucí analytického oddělení Anna Píchová.
V rámci cestovního ruchu však radí investiční příležitosti pečlivě vybírat. „Zůstáváme skeptičtí vůči nákupům akcií aerolinek, pro které každý další měsíc restriktivních opatření znamená značné pálení volné hotovosti,“ doplňuje portfolio manažer Tomáš Pfeiler.
Jako velmi atraktivní doporučuje akcie společnosti Walt Disney. „Provozovatel zábavních parků se během pandemie naučil klást větší důraz na provozní efektivitu, což pomáhá maržím. Na své streamovací platformě Disney+ generuje výrazné přírůstky nových uživatelů, takže pro letošek lze očekávat značný nárůst čistého zisku,“ vysvětluje Pfeiler.
Další zajímavou příležitostí jsou podle analytiků akcie Booking.com. I ten rozšiřuje portfolio služeb: kromě samotných hotelů nabízí zprostředkování letů nebo různé atrakce. „Firma je z pohledu valuace výrazně atraktivnější než konkurenční Airbnb. Booking.com se obchoduje na 6,7násobku tržeb očekávaných na rok 2022, Airbnb na čtrnáctinásobku,“ upřesňuje Pfeiler.
Spotřebitelské služby
Návrat k předcovidovému normálu povede k oživení kontaktních sektorů ekonomiky, kam patří třeba restaurace. „Zajímavé se nám jeví akcie Starbucks. Kavárenský řetězec se angažuje v prémiovějším segmentu a letos lze očekávat růst celkových výnosů dvanáct až čtrnáct procent,“ doporučuje Píchová.
Potenciál vidí analytici u výrobců luxusních produktů, kteří i v inflaci dokážou přenášet zvýšené náklady na zákazníky, a udržet si tak tučné marže. „Řada luxusních značek aktuálně generuje vyšší tržby než před covidem. Navíc v sektoru je prostor pro konsolidaci, což může vést k zajímavým synergiím, a celkově tak zvýšit výnosový potenciál odvětví,“ říká šéfanalytička.
Konkrétně pak doporučuje zaměřit pozornost na akcie lídrů odvětví: společnosti LVMH nebo Kering.
Technologie
Mezi dlouhodobě vyzdvihované sektory s největším potenciálem růstu patří technologie. Podle analytického oddělení Cyrrusu budou mezi investory hrát prim stabilní společnosti s jasně definovanou konkurenční výhodou, které dlouhodobě vykazují zisk a těží z trendu digitalizace.
„Zajímavou příležitost stále vidíme u technogigantů, jako je Microsoft a Alphabet,“ vyjmenovává Píchová. Obě se sice aktuálně obchodují velmi blízko svých dlouhodobých valuací, ovšem tržby by podle šéfanalytičky měly v příštích několika kvartálech u obou pokračovat ve dvouciferném růstu.
„Microsoft má stabilní příjem z prodeje Windows a kancelářského balíčku Office, dynamicky roste v oblasti cloudu a produktu Azure a posiluje na poli domácí zábavy. Mateřská společnost vyhledávače Google zase těží z vyšších výdajů na internetovou reklamu a také z rozvoje e-commerce,“ upřesňuje Píchová.
Zajímavý segment představují výrobci čipů a polovodičů, kteří budou těžit zejména z pokračujícího rozvoje elektromobility. Cyrrus doporučuje zaměřit se na společnosti jako STMicroelectronics, onsemi, NXP Semiconductors nebo Infineon.
Mnoho velkých investičních bank stále vyzdvihuje oblast kybernetické bezpečnosti, kterou s ohledem na geopolitické napětí hodnotí pozitivně i Cyrrus. V oblasti jsou nejvýraznějšími firmami Fortinet, Palo Alto Networks nebo Zscaler.
Krypto
Po loňské euforii přinese podle Cyrrusu letošek zúčtování v kryptosvětě. Na podzim se cena bitcoinu vyšplhala téměř k sedmdesáti tisícům amerických dolarů, z těchto maxim však nejznámější kryptoměna rychle sestoupila kvůli obratu v měnové politice centrálních bank.
„Přestože zastánci krypta tuto skutečnost neradi slyší, byla to právě extrémně uvolněná politika centrálních bank, která vedla k mohutnému investorskému zájmu o tuto třídu aktiv. Když centrální banky začínají s utahováním měnových podmínek, nečeká kryptoměny dobrý rok,“ domnívá se hlavní ekonom Cyrrusu Vít Hradil.
Příležitosti podle něj v kryptosvětě existují. „Jejich identifikaci však zvládnou pouze velmi sofistikovaní investoři, kteří dokážou dané kryptoměně či tokenu porozumět i z technického hlediska,“ upozorňuje.
„Pro drtivou většinu retailových investorů představuje investování do krypta čirý gambling. A ten v dlouhodobém horizontu, jak všichni víme, zřídkakdy končí dobře,“ uzavírá Hradil.
