Američané uštědřili prezidentovi Donaldu Trumpovi pořádný políček a přitáhli mu pomyslné vodítko. V úterních kongresových volbách získali demokraté většinu ve Sněmovně reprezentantů i v Senátu a republikánský prezident bude muset zbývající dva roky svého mandátu počítat s Kongresem ovládaným politickými soupeři.
Výsledek voleb rozhýbal také finanční trhy. Americké akciové futures se během noci prudce propadly, technologický Nasdaq 100 odepisoval až 2,4 procenta.
Jenže s příchodem evropského dopoledne se nálada obrátila a před otevřením Wall Street už hlavní indexy mířily do zelených čísel. Výnosy amerických státních dluhopisů mezitím klesaly, zlato zdražilo téměř o tři procenta a dolar oslabil.
První reakce investorů tak máme za sebou. Co ale může nové rozložení politických sil ve Washingtonu znamenat pro další vývoj akcií, dluhopisů, drahých kovů, kryptoměn či ropy?
Akcie. Od výprodeje k růstu
Wall Street nakonec přijala Trumpovu porážku překvapivě dobře. Po nočním výprodeji se americké akciové futures zotavily a investoři vstupovali do středečního obchodování s optimismem.
Před otevřením burzy futures na Dow Jones přidávaly 1,4 procenta, na S&P 500 přibližně jedno procento a na Nasdaq 100 zhruba 0,9 procenta. Investoři sázejí na to, že rozdělená politická moc ve Washingtonu omezí prostor pro další zásadní změny hospodářské politiky.
Pod povrchem širšího trhu se však objevily výrazné rozdíly. Akcie společností spojených s výstavbou datových center oslabovaly kvůli obavám z přísnější regulace umělé inteligence.
Demokraté totiž uspěli i v Texasu a Georgii, kde sílí odpor proti energeticky náročným datovým centrům. Ztrácely rovněž Tesla a SpaceX, jejichž šéf Elon Musk výrazně podporoval republikány. Naopak rostly akcie solárních společností, kterým může nové politické rozložení sil prospět.
Historie přitom akciovým investorům do nadcházejícího období dává naději. Podle analýzy banky J.P. Morgan od roku 1950 index S&P 500 během dvanácti měsíců po každých kongresových volbách posílil, v průměru o patnáct procent.
Dluhopisy. Sázka na menší zadlužování
Z Trumpovy volební porážky těžily také americké státní dluhopisy. Jejich ceny rostly a výnos desetiletého dluhopisu během noci klesl až na 4,89 procenta, nejníže za poslední týdny. Později se vrátil přibližně k 4,92 procenta. Pokles výnosů přitom znamená, že investoři jsou ochotni za dluhopisy zaplatit více.
Důvodem jsou především očekávání, že demokratický Kongres přibrzdí Trumpovy plány na další daňové škrty a rozpočtové výdaje.
Menší zadlužování by mohlo omezit potřebu vydávat nové státní dluhopisy a podpořit ceny těch stávajících. Investoři zároveň zvažují, zda přísnější regulace umělé inteligence nepřispěje ke zpomalení americké ekonomiky, což by mohlo vytvořit prostor pro nižší úrokové sazby.
Výhled ovšem skrývá také rizika. Republikánský prezident a demokratický Kongres se mohou dostat do ostrého sporu při schvalování rozpočtu nebo zvyšování dluhového stropu. Takový konflikt by mohl důvěru investorů v americké státní finance pořádně prověřit.
Už 11. prosince navíc vyprší současné financování federální vlády, což představuje první významný test spolupráce obou politických táborů.
Vzácné kovy. Zlato znovu nad čtyřmi tisíci
Výrazné zisky si po amerických volbách připsaly také vzácné kovy. Cena zlata během středečního obchodování vyskočila téměř o tři procenta a překonala hranici 4040 dolarů za trojskou unci.
Ještě výrazněji zdražovalo stříbro, které přidávalo téměř pět procent a obchodovalo se nad 52 dolary. Vzhůru zamířily rovněž ceny platiny a palladia.
Drahým kovům pomohlo především oslabení amerického dolaru a pokles dluhopisových výnosů. Zlato se díky slabšímu dolaru stává dostupnějším pro zahraniční investory a nižší úroky snižují nevýhodu jeho držení oproti úročeným aktivům.
Poptávku podpořila také politická nejistota, protože demokratický Kongres může s Trumpovou administrativou svádět vleklé rozpočtové spory.
Další vývoj bude do značné míry záviset na americké centrální bance. Pokud Fed kvůli přetrvávající inflaci ponechá úrokové sazby vysoko, může současné zdražování drahých kovů rychle ztratit sílu.
Kryptoměny. Trumpovy plány v ohrožení
Také bitcoin prožil během volební noci horskou dráhu. Největší kryptoměna se po zprávách o vítězství demokratů propadla až k 75 600 dolarům, nejníže za zhruba sedm týdnů.
Během středečního dopoledne však ztráty smazala a vrátila se nad 78 tisíc dolarů. Podobně se zotavil ether, který přidával přibližně dvě procenta.
Demokratické vítězství představuje komplikaci pro Trumpovy plány na uvolnění regulace kryptoměnového trhu. Republikánský prezident dlouhodobě slibuje, že ze Spojených států udělá světové centrum kryptoměn.
Nové rozložení sil v Kongresu však může zbrzdit přijetí zákona CLARITY Act, který má nastavit jasnější pravidla pro obchodování s digitálními aktivy. Nejistota se může dotknout zejména kryptoburz a společností podnikajících v tomto odvětví.
Ropa. Naděje na konec války s Íránem
Také ropa reagovala na Trumpovu volební porážku výrazným kolísáním. Po ranním růstu zamířily ceny dolů a severomořský Brent během středečního odpoledne ztrácel 1,85 procenta na 101,68 dolaru za barel.
Americká lehká ropa WTI zlevňovala podobným tempem na 94,34 dolaru. Investoři začali spekulovat, že drtivá porážka republikánů přiměje prezidenta zmírnit vojenské tažení proti Íránu.
Trump ostatně sám připustil, že válka a vysoké ceny pohonných hmot přispěly k volebnímu neúspěchu jeho strany. Zároveň uvedl, že Spojené státy bezprostředně neplánují další útok na Írán.
Demokratická většina v Kongresu by navíc mohla komplikovat financování pokračujících vojenských operací, což posiluje očekávání možného diplomatického řešení konfliktu.
Na rychlý návrat levné ropy však zatím nic neukazuje. Přestože se vývoz suroviny z Perského zálivu postupně zotavuje, ceny nadále obsahují značnou geopolitickou rizikovou přirážku.
Podle analýzy amerického deníku Wall Street Journal by se ropa při uklidnění situace mohla obchodovat kolem devadesáti dolarů za barel. Pokud tedy na uklidnění skutečně dojde.
Měny. Dolar pod tlakem
Trumpova volební porážka oslabila také americký dolar. Euro vůči němu během středečního obchodování posílilo přibližně o půl procenta na 1,125 dolaru. Podobně zpevňovala britská libra, ještě výrazněji švýcarský frank. Dařilo se rovněž měnám rozvíjejících se ekonomik, například mexickému pesu.
Investoři očekávají, že demokratický Kongres omezí Trumpovy rozpočtové plány, což by mohlo zpomalit hospodářský růst a časem vytvořit prostor pro nižší americké úrokové sazby.
Ty by atraktivitu dolaru dále snižovaly. Pro jeho další směřování však bude důležitý také postup Fedu a Trumpova obchodní politika, kterou může prezident do značné míry ovlivňovat i bez souhlasu Kongresu.
